AI导读：

央行连续4月未降息，反映了货币政策调控新思路，即在多重目标下更加注重“择机”调控。这一理念在债市与股市波动中得到了实践检验，央行通过公开市场操作和非银机构资金支持等措施，稳定了市场预期，增强了金融市场韧性。

　　近日，央行连续4月未降息，这一决策引发了市场的广泛关注。这背后，实际上是我国货币政策调控新思路的体现，即在经济增长、通胀回升、汇率稳定和金融稳定等多重目标之间寻求平衡，更加注重“择机”调控，采取审慎且灵活的货币政策策略。

　　在当前不确定性突出的环境下，“择机”调控的重要性愈发凸显。它不仅能够纠正金融市场的非理性行为，还能提升市场对政策变化的预期管理能力，确保市场的平稳运行。

　　“择机”调控的核心在于精准把握政策出台的时机，既避免政策过度干预市场，又防止市场出现过度波动。这一理念在过去一段时间内的债市与股市波动中得到了实践检验。

　　去年11月末以来，随着宽松预期的升温，债市情绪高涨。然而，春节前后资金面收紧及降准、降息预期的落空，导致债市经历了一轮调整。在此过程中，央行通过公开市场操作，如逆回购等，维持市场资金面的紧平衡，引导市场利率逐步回归理性，有效稳定了市场预期。

　　在股市方面，央行通过创设证券、基金、保险公司互换便利等措施，拓宽了流动性支持的渠道，为非银机构提供了必要的资金支持，进一步增强了金融市场的韧性。这些举措不仅体现了央行对市场非理性波动的及时干预，也彰显了其在复杂环境中灵活应对、精准施策的能力。

　　同时，央行对降准、降息等总量型货币政策采取了更为审慎的态度。这并不意味着放弃这些政策工具，而是在当前环境下，使用这些工具需要更加谨慎和精准，以避免引发市场过度反应或加剧汇率波动。

　　“择机”调控还体现在对宏观经济形势的敏锐洞察与前瞻判断上。央行需要密切关注国内外经济形势的变化，以及这些变化对金融市场可能产生的影响，灵活调整货币政策的方向与力度，以应对可能出现的市场风险与挑战。

　　值得注意的是，“择机”调控并不意味着货币政策的频繁变动或过度干预。它强调在政策制定与执行过程中的稳健性与可持续性，确保金融市场稳定运行的同时，也要关注货币政策的长期效应。

　　然而，“择机”调控的实施并非易事。央行在决策过程中需要全面考虑国内外经济形势、金融市场动态以及政策传导效果等多重因素，确保政策制定的科学性和合理性。

（文章来源：北京商报）