AI导读：

中信证券研报指出，春节前后央行可能降准降息，一季度降息概率较高。债市在降息前受货币宽松预期支撑，但降息后需警惕“利多出尽”风险。

中信证券最新研报深入剖析了近五年货币政策操作经验，指出春节前后历来是央行调整货币政策的敏感时期，尤其是降准降息的关键窗口。综合当前经济修复的实际需求与实际利率水平，报告预测一季度降息概率较高，且降准的可能性亦不容忽视。在具体的时间节奏上，报告认为春节前后均有可能迎来降息的实际操作。

对于债市而言，研报进一步分析指出，在降息政策正式落地之前，市场对于货币宽松的预期或将持续支撑债市行情的稳步发展。然而，一旦降息政策尘埃落定，广谱利率中枢预计会整体呈现下移趋势，此时投资者则需谨慎对待，防范债市可能出现的“利多出尽”后的回调风险。