AI导读：

2月20日，央行维持LPR报价不变，符合预期。原因包括央行政策利率稳定、银行边际资金成本上升等。尽管短期内降息必要性不大，但央行报告提出综合运用多种工具保持流动性充裕，未来降息仍值得期待。经济基本面呈现平稳向好趋势。

2月20日，中国人民银行（下称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）公告，1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR维持在3.6%，均与上期报价一致。这一决定符合市场预期。

本月LPR报价不变，背后原因主要在于央行政策利率，即公开市场7天期逆回购操作利率的维持不变。此外，近期银行边际资金成本上升，净息差持续处于低位，导致报价行下调LPR报价的动力不足。

民生银行首席经济学家温彬指出，央行保持政策利率稳定，主要源于对稳定汇率、防范利率风险和资金空转的重视。同时，经济基本面逐渐呈现筑底趋势，也为政策利率的稳定提供了基础。

为应对美元指数走强，央行在1月采取了一系列稳汇率措施，并在《2024年第四季度中国货币政策执行报告》中强调“三个坚决”，释放出维护人民币汇率稳定的决心。

年初以来，国债收益率持续调整。央行通过春节前夕释放流动性等措施，纠正债市利率过快下行，防范潜在利率风险，并暂停公开市场国债买入操作，逐渐引导市场预期修正。

尽管短期内降息必要性不大，但央行报告明确提出，将综合运用多种工具保持银行体系流动性合理充裕。温彬认为，这表明后续降准降息的可能性仍然存在。

经济基本面方面，年初以来我国经济运行平稳向好，信贷、社融等金融数据实现“开门红”，消费市场火热，外贸保持韧性，楼市止跌回稳，企业开工复工稳步推进。东方金诚首席宏观分析师王青指出，政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于去年一揽子增量政策的出台和经济景气度的上升。

展望未来，王青认为，外部环境不确定性加大，房地产市场还需进一步巩固。年内央行可能会继续实施有力度的降息，引导LPR报价下调，并对居民房贷实施较大力度定向降息。

（文章来源：证券时报）