今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。

多位业内人士分析称，2月LPR不变符合市场预期。主要是7天期逆回购利率锚保持稳定，银行继续面临一定净息差压力，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。此外，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的紧迫性相对有限。

展望后期，业内认为，不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，一季度末前后降息窗口有可能打开，这将有助于进一步稳定市场预期和促进经济发展。

报价行下调LPR报价加点动力不足 当前仍处政策观察期

对于2月LPR报价保持不变，多位业内人士分析认为，符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，一方面，作为LPR报价的定价基础，年初以来政策利率保持稳定，已在很大程度上预示2月LPR报价会保持不变。另一方面，王青表示，受防范资金空转、遏制长债收益率过快下行势头，以及同业存款监管新规落地等影响，近期银行边际资金成本上升，导致本月报价行下调LPR报价加点的动力不足。

王青认为，开年政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于去年三季度末一揽子增量政策出台，楼市回暖，经济景气度上升。当前处于政策观察期，央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，适时调整优化政策力度和节奏。

中信证券首席经济学家明明亦称，一方面，2月逆回购利率并未调降，商业银行息差压力较大，叠加春节假期结束后信贷需求改善，商业银行负债端偏紧，因而主动压降LPR和逆回购利率加点的动力不足。另一方面，中美利差与汇率仍有较多不确定性，考虑到年初信贷开门红成色较好，LPR降息的紧迫性和可行性可能在2月都相对有限。

业内：一季度末前后降息窗口有可能打开

展望未来，王青表示，在物价水平偏低、外部经贸环境变数加大，以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，今年央行会继续实施有力度的降息政策，届时会引导LPR报价跟进下调。这是2025年促进房地产市场止跌回稳的关键一招。

往后看，明明也表示，央行宽货币立场仍然明确，后续LPR伴随逆回购利率调降或仍有空间。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，王青判断一季度末前后降息窗口有可能打开。对于未来LPR报价下调给银行带来的净息差收窄压力，王青认为，将通过引导存款利率适度下行、加快补充银行资本等方式缓解。

（文章来源：财联社）