AI导读：

春节假期归来，国内动力煤价格整体呈现承压下行趋势。供应端稳步增长，而需求端恢复迟缓，导致供需格局偏宽松。预计2月中下旬，煤价或继续承压下调。

　　春节假期归来，国内动力煤价格整体稳中下行为主。煤炭需求端复工进度不及供应端，供需格局偏宽松，导致煤价承压下行。后市来看，这一趋势或将持续。

　　春节假期后，市场供需两端均有修复，但需求端恢复进度明显滞后于供应端。以山东动力煤市场为例，据卓创资讯数据，截至2月10日，山东Q5000大卡非电动力煤到厂均价在700-720元／吨，较春节前降幅达2.08%，较去年同期价格下降15.73%。

　　从供应端来看，2月国内煤炭供应稳步增长。主流大矿在正月初八前已恢复产销，民营煤矿也陆续复工，煤炭产量稳步增加。据卓创资讯数据，榆林、鄂尔多斯地区煤矿开工率均有所提升，但仍未达到节前正常水平。预计正月十五后，随着复工进度推进，煤矿开工率将进一步提升。

　　港口库存方面，高位累积保障下水煤正常发运。截至2月10日，北方三港煤炭库存突破2500万吨，且调入量大于调出量，库存有望继续增长。

　　进口煤方面，价格优势明显，进口数量支撑国内供应。截至2月10日，澳洲Q5500大卡动力煤较国内同热值煤炭价格优势为40元／吨，1月份中国海运煤到货量仍处于高位。

　　相比之下，动力煤需求端恢复迟缓。电力行业以消耗库存为主，新增采购需求有限；非电行业如水泥、钢铁等开工率不高，耗煤需求增长受限。煤制甲醇等煤化工行业生产积极性不佳，影响用煤需求释放。

　　综上所述，春节假期归来后，国内动力煤价格承压下行。预计2月中下旬，供需两端将继续改善，但供需格局或仍偏宽松，煤价或继续承压下调。预计山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂价格波动区间为680-710元／吨。

　　（作者：赵丽，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）