AI导读：

中国人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》，重申实施适度宽松的货币政策，关注存量与增量关系、政策利率引导及汇率稳定，强化利率政策执行，为经济稳健增长创造条件。

　 日前，中国人民银行（以下简称“央行”）发布了《2024年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》在政策定调上延续了2024年12月政治局会议与中央经济工作会议部署，重申实施适度宽松的货币政策，助力经济稳健增长。

　　在具体政策思路上，与《2024年第三季度中国货币政策执行报告》相比，此次《报告》有三个提法值得关注。首先是“更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源”，并在政策利率引导层面增加了“加强利率政策执行”的相关表述，同时删除了“合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系”。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩表示，央行将不再依赖单一工具，而是创新货币政策工具，政策重点将从“增量支持”转向“存量优化”。

　　对于政策利率引导的变化，财信金控首席经济学家伍超明指出，这表明前期融资结构优化目标初步达成，政策重心转向宏观协同和市场化机制建设。加强利率政策执行，旨在降低银行负债成本、缓解净息差压力，最终实现企业融资和居民信贷成本下降。

　　此外，《报告》在利率层面提及“有效落实各项利率自律倡议”，在汇率层面则强调“坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置”。田轩认为，这显示了央行稳定汇率的决心。

　　伍超明分析，央行将采取措施稳定汇率市场预期，增强外汇市场韧性，防止汇率超调风险。同时，政策将侧重强化利率政策执行，优化利率传导机制，继续采用“以我为主”策略，助力经济增长、就业稳定和物价合理回升。

　　国盛证券首席经济学家熊园表示，稳汇率工具箱充足，降息并非实质约束，必要时仍是货币政策的优先选择。

　　中金固定收益研究报告认为，央行稳汇率的优先级有所提升，尤其是在美元偏强背景下，人民币可能面临贬值压力，货币政策需引导市场行为理性化。

　　针对债券市场，《报告》提出“持续增强债券市场功能和服务实体经济能力”，并强调丰富银行间债券市场产品，支持科技创新和消费。伍超明表示，债券市场将继续深化产品创新，精准支持经济转型，并推动利率市场化改革。

　　业内人士认为，当前正处于经济结构转型关键期，宏观调控思路正在优化，《报告》传递出的适度宽松货币政策将为消费增长创造条件。

（文章来源：人民网）