2月11日，上海黄金交易所黄金T+D合约再度上涨1.6%，报收于683.4元/克；今年以来该合约连续上涨，年初至今涨幅超过11%。当日晚间，上海黄金交易所发布《关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知》，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例，以及履约担保型询价合约保证金进行调整。

具体来看，自2025年2月12日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从10%调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为10%；CAu99.99合约保证金由每手6.5万元调整为每手7万元。

交易行情数据显示，本周二（2月11日）上海黄金交易所SGE黄金T+D合约价格再度大涨，盘中一度突破690元/克关口，截至收盘，该合约报683.4元/克，上涨1.6%。该合约近期呈连续上涨态势，本周一（2月10日）上涨了1.62%。2025年以来，金价整体呈震荡向上格局，涨势较猛，年初至今SGE黄金T+D合约已经上涨了11.14%。

国际金价方面，春节长假期间，伦敦现货黄金突破前高，站上2800美元/盎司关口。2月10日，伦敦现货黄金价格升破2900美元关口，报收于2907.55美元/盎司，上涨1.66%；2月11日，伦敦现货黄金盘中一度触及2942.71美元/盎司，随后回落。COMEX黄金期货价格2月10日收盘涨1.70%，站上2900美元/盎司关口，2月11日续创新高，盘中一度触及2968.5美元/盎司。

分析本轮金价上涨的原因，中信证券表示，主要是特朗普关税行动引发市场担忧，可以从通胀和实际利率、避险情绪升温、市场担忧特朗普可能对贵金属加征关税三个角度理解金价上行。华泰证券表示，看好黄金景气周期上行趋势。申万宏源资产配置与债券首席分析师金倩婧表示，中期看，央行购金行为叠加美国财政赤字居高不下，金价具有趋势性上行潜力。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。（文章来源：中国基金报）