11月25日收盘后，全球知名指数公司明晟（MSCI）宣布的最新一轮MSCI中国指数调整将正式生效。本次调整中，MSCI中国指数新增4只A股股票，包括首创证券、华勤技术、龙芯中科、天风证券，同时剔除了20只股票，其中包括1只中概股、2只港股及17只A股。

北京时间11月7日，MSCI已公布了半年度审核变更结果，并确定此次调整将于11月25日收盘后生效。纳入MSCI中国指数意味着这些股票将被嵌套进MSCI新兴市场指数，进入MSCI全球标准指数系列，从而吸引大量被动资金跟踪。预计被MSCI新纳入的个股将在调整生效当天尾盘迎来海外被动指数资金的买入。

MSCI作为全球最大的指数提供商之一，其编制的MSCI指数被广泛认为是衡量全球投资组合表现的重要基准。其中，MSCI中国指数是衡量和投资中国市场的重要参考指标，涵盖了A股、H股、B股、红筹股、P股的大中型股代表和海外上市股票（如ADR）。该指数被广泛用于衡量中国股票市场的表现、进行市场比较和投资组合构建。

除MSCI中国指数外，MSCI中国A股在岸指数的成份股名单也有所调整，新增8只股票，包括供销大集、华虹公司、正邦科技、康美药业、晶合集成等，同时剔除了派林生物。此次调整将导致相关的指数基金调仓，新纳入的企业将得到更多资金配置，被剔除的企业则可能面临被动卖出，相关个股的成交量和波动率可能在尾盘出现异常放大。

中金公司研报指出，在调整结果宣布至正式实施期间，部分套利资金可能会根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。然而，虽然被动资金在调整正式实施日必须按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动可能受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比的影响，因此不排除新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的可能性。

据悉，MSCI每年会对其所有指数进行4次例行调整，包括5月和11月的半年度审议以及2月和8月的季度审议。每次调整的依据主要为客观量化指标，如市值和流动性等。自2018年MSCI中国指数纳入A股并逐步扩容以来，中国权益市场的国际化程度持续加深。高盛近期发布的2025年展望报告预计，MSCI中国指数在2025年将上涨15%，主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。

（文章来源：证券日报）