缩量回调后，市场普遍关注11月最后一个交易周A股的表现。澎湃新闻综合了10家券商的观点，发现大部分券商认为现阶段的调整主要是由于市场情绪的不稳定，加之外部扰动，导致市场波动加剧。然而，随着市场共识的再次凝聚，结合盈利预期、资金面与风险偏好，以及当前市场位置，券商普遍看好接下来的跨年行情。

中信证券指出，目前正处于政策空窗期，政策预期有所紊乱，但国内政策的方向和目标明确，预计12月将再次凝聚共识，市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。中信建投证券同样乐观，认为跨年行情已渐行渐近，提供的布局良机需要牢牢把握住。

国泰君安证券预计，股市有望出现跨年反弹，但仍需看到进一步扩信用的举措。招商证券分析称，虽然目前市场处于短期调整期，但仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续随着经济政策的逐步发力并显现成效，有望迎来重要拐点。

配置方面，多家券商认为回调带来进一步布局机会。银河证券指出，当前阶段是一个调仓换股很好的时间窗口，建议逢低买入未来内需复苏过程中可能有较好预期的行业和企业，以及有较强分红回报能力的公司。同时，短期资金继续在弹性标的中博弈，市场轮动快的特点大概率会持续，建议根据个人交易能力决定是否参与短线博弈。

中信证券进一步分析，市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，投资者心态脆弱，外部扰动放大了波动。配置上，短期可以继续用部分低估值顺周期品种过渡，待信号明确后积极增配绩优成长和内需消费。

中信建投证券则强调，要更多关注盈利不依赖美国市场，估值不依赖美资的公司。配置上，A500将是核心指数，可主动构建A500增强策略，超配资产重估与化债方向、新质生产力方向等。

银河证券认为，市场情绪再度走弱，成交量未回暖，市场跌幅较大。展望后市，市场在获得新外力（政策）推动情绪回暖之前，大概率维持3250到3400区间震荡走势。操作层面，当前阶段是一个调仓换股很好的时间窗口。

国泰君安证券表示，决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础。当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与特朗普关税压力的复杂性，为跨年反弹奠定了基础。

申万宏源认为，市场已从只反映国内政策单边影响，转向考虑特朗普交易和国内政策对冲的相对力量。展望后市，调整后可以回归震荡市思维，积极做结构。

华泰证券维持轻指数、重结构，哑铃型做结构的配置思路，关注低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行、建筑，以及小盘成长中需求具备自主可控逻辑的军工、计算机。

招商证券指出，虽然目前市场处于短期调整期，但仍处于大级别上行行情的演化过程中。下一阶段可以在年末或明年年初利用政策预热期以及业绩披露期效应建仓。

国投证券认为，A股岁末年初爆发“跨年”行情可能性较大。眼下市场跌出了空间，本质上还是基于震荡市思维。坚定以半导体为核心的科技成长领域主线迹象开始明显。

中银证券表示，短期波动不改中期震荡上行趋势。展望后市，市场震荡上行逻辑不改。

光大证券认为，尽管市场短期有所波动，但中长期向上的趋势还没有发生改变。若未来政策加力出台、增量资金超预期流入以及市场对中美关系走向的担忧缓解，或将推动市场预期进一步改善。

（文章来源：澎湃新闻；图片来源于网络）