近日，中国证监会主席吴清在权威杂志《求是》上发表题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的重要文章。文章着重强调了健全多层次债券市场体系，并特别指出提高产业债融资比重对于支持实体经济高质量发展的关键作用。这一论述在财经界引起了广泛关注。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》采访时深入解读了这一政策导向。他表示，产业债的募集资金主要用于补充企业运营资金和推动项目建设，对于企业的发展与产业升级具有显著的推动作用。更重要的是，产业债主要支持的是新兴产业和实体经济的重点领域，这将有助于推动我国经济向高质量发展阶段迈进。

债券市场体系持续完善

作为筹措中长期资金的重要平台，债券市场在直接融资体系中扮演着不可或缺的角色。我国债券市场已经初步形成了包括银行间债券市场、交易所债券市场、商业银行柜台市场在内的统一分层市场体系。同时，中国金融期货交易所国债期货市场的加入进一步丰富了债券市场的层次和功能。

从债券品种来看，国债、地方债、金融债、公司债、企业债、中期票据、短期融资券、资产支持证券、可转债、可交换债和同业存单等多样化品种满足了不同市场主体的融资需求。据中国人民银行数据显示，截至2024年末，我国债券市场托管余额已达到177.0万亿元，同比增长12.1%。

近年来，监管部门积极推动多层次债券市场体系的完善，不断丰富债券种类，构建多元化产品体系。绿色债、双创债、乡村振兴债、科创债、低碳转型挂钩债等专项债券的推出，以及民营企业债券融资支持工具的创新，有效引导了资金流向绿色、科技等国家战略重点领域，为经济结构调整优化提供了有力支持。

在对外开放方面，我国债券市场也取得了显著进展。截至2024年末，境外机构在中国债券市场的托管余额已达到4.20万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。同时，共有1156家境外机构主体进入银行间债券市场，市场参与主体更加多元化。

对于未来债券市场的发展，财达证券资本市场总部总经理郝晓姝提出了宝贵建议。她认为，需要进一步建立健全法律法规体系，明确各方权利义务和监管职责；发展高收益债市场，引入专业机构投资者；深化对外开放，加强与国际债券市场的规则对接和监管合作。

多措并举提高产业债融资比重

尽管近年来我国产业债发行规模有所增长，但占比仍然较低。数据显示，今年以来截至2月6日，交易所债市发行规模达到2.26万亿元，同比增长9.82%。然而，产业债发行规模仅占7.85%。

针对这一问题，明明提出了三方面的建议：一是引导更多中长期资金参与产业债市场；二是加强产业债信息披露的规范性和透明度；三是通过政策优惠降低产业债融资成本。郝晓姝则建议进一步完善增信机制、给予税收优惠、创新债券品种、推动评级机构细化企业信用分层等。

展望未来，明明表示，随着政策的深入实施和市场环境的不断优化，我国产业债融资比例有望逐步提升至信用债余额的50%左右，占债券市场余额比例可提升至15%至20%。这将为实体经济提供更加充足的资金支持，同时保持债券市场的稳定和健康发展。

（文章来源：证券日报，图片及链接信息保留原样，未做修改）