财中社2月5日电 银河证券最新行业动态报告显示，2024年12月，我国新增社融规模达到2.86万亿元，较去年同期大幅增长9249亿元。截至同年12月末，社融存量同比增长8%，增速呈现温和回升态势。具体来看，政府债券发行成为拉动社融增长的主要动力，当月新增政府债1.76万亿元，同比多增8288亿元。同时，居民中长期贷款也保持边际好转，新增3000亿元，同比多增1538亿元。然而，受化债带来的提前还款需求影响，企业贷款增长受到扰动，当月新增4900亿元，同比少增4016亿元。

货币供应方面，M1、M2增速分别回升至-1.4%、7.3%，显示出资金活化程度有所提高。此外，非银同业存款自律机制调整生效，叠加年末理财赎回压力，导致非银存款大幅流出。

政策层面，中央金融办等六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。该方案提出多项措施，旨在扩大中长期资金入市规模，优化资本市场结构。其中，保险权益投资比例提升，长期投资规模扩大，对银行板块资金面构成利好。会议明确要求，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。此外，银行稳分红、高股息、低波动的特性，使其成为险资配置的重点方向。据统计，截至2024年9月末，保险资金持仓银行市值占比已达24.34%。预计此举每年将为A股银行板块带来增量资金约1627.27亿元。

方案还指出，大行资本补充或受益定增主体扩展，为市值管理和估值改善打开空间。参照历史经验，预计大行将补充核心一级资本规模1-1.5万亿元，采取由主要股东汇金、财政部或央企集团主导+市场化定增相结合的方式，定增参与主体有望实现拓展。此外，随着长周期考核机制的推行，被动型资金为主导的银行板块红利行情有望延续。截至2024年末，被动型基金对银行重仓市值已达981.18亿元，持仓占比8.23%。在低利率环境长期延续的背景下，银行板块相对于债券和理财的性价比继续凸显，有望成为中长期资金配置的重点方向。

业绩方面，多家银行已发布2024年业绩快报。其中，招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行等四家股份行，以及江苏银行、长沙银行、郑州银行、厦门银行等四家城商行表现亮眼。这些银行的营收净利大多延续边际向好态势，优质城商行盈利增长仍领先同业。同时，扩表速度整体平稳，贷款增速较2023年虽有所放缓，但资产质量平稳优化，风险抵补水平保持充足。

展望未来，财政政策发力将继续利好信贷市场。随着货币政策转向宽松，适时降准降息将成为常态，虽然银行息差仍承压，但负债成本优化成效的释放有望加速。在防范化解重点领域风险导向不变的背景下，银行资产质量有望进一步提升。此外，市值管理力度的加大有望提振银行估值中枢，为市值管理和红利行情收益兑现提供有力支撑。资金面、流动性的改善预期也将进一步强化这一趋势。

（文章来源：财中社）