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西部证券发布1月经济数据前瞻报告，指出春节对制造业与出口造成短期扰动，但消费领域表现活跃。春节期间消费增长强劲，CPI可能回升。同时，社融增速可能回落，需关注后续经济走势。

财中社2月5日电 西部证券最新发布的1月经济数据前瞻报告指出，受春节因素影响，1月制造业与出口活动面临短期波动，但消费领域表现活跃，春节假期延长一天进一步促进了消费增长。

具体而言，制造业方面，1月制造业PMI指数下滑1个百分点至49.1%，这主要归因于春节时间较早的扰动效应。与历年同期春节早晚相近的年份相比，今年1月的制造业表现相对疲软，显示出制造业增长动力有所放缓。高频数据显示，尽管1月前两旬粗钢日均产量略高于去年同期，半钢胎开工率也高于去年同期，但整体增长态势仍受春节因素影响。

在进出口方面，贸易摩擦成为另一大不确定因素。1月，韩国出口同比下降5.1%，同样受到春节效应的影响。中国制造业PMI中的出口新订单指数也下降1.9个百分点至46.4%。此外，近期中美之间的贸易摩擦升级，美国对中国输美产品加征关税，而中国也宣布对部分美国进口商品加征关税，这可能对未来几个月的进出口活动造成进一步扰动。

春节期间，消费领域表现抢眼。2月4日，全国铁路发送旅客量达到1690万人次，创下春运单日旅客发送量历史新高。同时，铁路运输人数也高于去年同期。电影市场同样火爆，春节期间电影票房创历年新高，反映出观影消费需求的强劲。此外，作为传统消费旺季，春节假期的延长也有利于消费增长。

在物价方面，CPI可能迎来回升。由于春节临近，食品价格季节性上涨。同时，国际油价上涨也带动国内成品油价格回升。预计1月CPI同比增长0.3%，较上月增速有所回升。此外，制造业PMI中的原材料购进价格指数和出厂价格指数也出现回升，南华工业品指数同样呈现回升态势。预计1月PPI同比下降2.1%，跌幅较上月收窄。

在金融领域，社融增速可能回落。春节前票据利率回升，反映出票据需求的改善。然而，由于春节时间较早，可能对1月信贷投放造成不利影响。预计1月新增贷款低于去年同期水平。尽管1月政府净融资高于同期水平，但新增社融规模仍接近去年同期水平。存量社融同比增长速度有所回落。不过，由于春节时间较早，财政存款可能提前投放，有利于M2增速回升。

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