春节假期前最后一个交易日，A股市场呈现震荡格局。沪指在盘中一度上扬，但尾盘有所回落，最终微跌0.06%，报收于3250.6点。与此同时，深证成指和创业板指分别下跌1.33%和2.73%，科创50指数也下跌了2.02%。沪深北三市合计成交额为11277亿元，较前一交易日有所减少。行业板块表现分化，半导体、券商、保险等板块走低，而银行、电力等板块则逆势上扬。

　　中信证券对于2月市场展望表示，中国资产重估叙事正在形成，春季躁动行情进入加速阶段，交易活跃度提升。港股流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏向于港股。从配置策略来看，市场预计将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。板块方面，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现，行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。

　　Deepseek引领AI应用全面落地

　　近期，DeepSeek在全球范围内迅速走红，以其强大的能力和低成本的特点，对全球AI产业链产生了深远影响。DeepSeek-R1性能对标OpenAI GPT-4正式版，强调强化学习技术路线，推理能力强且性价比突出。中信证券指出，DeepSeek新一代模型的发布标志着AI大模型应用将逐步普及，这将加速AI应用的全面落地。同时，DeepSeek有望开启全新的Scaling Law，模型重心逐步从预训练切换到强化学习、推理阶段，推动算力需求持续增长。建议关注工具软件、通用管理软件以及AI算力三大主线。

　　此外，DeepSeek作为生态级的突破，有望带动国内AI全产业的快速发展。其开源与低成本的特性将为AI应用厂商赋能，加速推动端侧AI落地。同时，DeepSeek还可能促使全球AI算力军备竞赛进一步升级，带动北美CSP厂商资本开支持续增长。

　　战略金属迎出口管制新机遇

　　2月4日，商务部会同海关总署发布了关于对钨等相关物项实施出口管制的公告，对仲钨酸铵等25种稀有金属产品及其技术实施出口管制。中信建投证券认为，这是此前锗、镓、锑等金属出口管制政策的延续，关键矿产资源已成为各国博弈的新焦点。实施出口管制的金属类别实际上也是国家层面对其战略价值的认可。此外，战略金属自身的基本面也表现优异，近年来价格大幅上涨，主要得益于供给端资源稀缺性日益凸显和需求受益于产业巨变。因此，持续看好战略金属的投资机遇。

　　特种机器人市场前景广阔

　　特种机器人在极端工况下具有显著优势，随着技术的不断迭代，其应用场景拓展潜力巨大。其中，军用机器人在效费比等方面具有明显优势，是未来战场的重要趋势。中信证券表示，随着机器人技术及智能化的不断突破，特种机器人在主要场景下的渗透率将逐步提升。预计军用机器人将在“十五五”期间迎来较大内装机遇，同时也具备较好的军贸前景。因此，看好具备产品竞争力的整机厂以及相应供应链中技术壁垒较高的细分环节。

　　国际贸易环境动态

　　近期，国际贸易环境发生了一系列变化。美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，这一贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。作为回应，中国国务院关税税则委员会也发布公告称，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。同时，商务部还将两家美国公司列入不可靠实体清单，以维护国家主权、安全和发展利益。

　　此外，美联储在1月29日结束的货币政策会议上宣布维持联邦基金利率不变，这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息。这一决定符合外界普遍预期。

（图片来源：网络；文章来源：证券时报网）