近期，官方发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，该方案明确提出了一项重大改革：允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金以及银行理财等机构投资者，以战略投资者的身份参与上市公司的定向增发（定增）。这一举措旨在拓宽资本市场资金来源，增强市场活力。

在过去，A股市场对于战略投资者参与定增的身份认定较为严格，导致机构投资者难以涉足这一领域。据统计，近五年来，成功以锁价方式参与定增的战略投资者案例寥寥无几，凸显出市场在这一领域的谨慎态度。

然而，这一新方案将改变现状。某券商投行资深人士指出，允许机构投资者以战略投资者身份参与定增，并将范围拓宽至银行理财、保险资管等领域，将为并购市场提供更多样化的资金来源，从而进一步提升并购重组的活跃度。这将有助于推动优质资产的整合，促进资本市场的健康发展。

回顾历史，2020年再融资新规的出台曾一度激活了定增市场，尤其是战略投资者参与定增可享受“八折”优惠，锁定期也缩短至18个月。然而，随着监管要求的趋严，这类定增迅速降温。近三年来，A股市场的锁价定增项目数量和募资规模均大幅下滑，显示出市场的谨慎和观望态度。

尽管如此，仍有一些成功案例值得关注。例如，社保基金会首次以战略投资者身份参与了中国核电和国投电力的定向增发，显示出机构投资者对于优质上市公司的认可和支持。这些成功案例也为市场提供了宝贵的经验和启示。

新方案的实施将给定增市场带来哪些积极影响？中金公司表示，公募基金等财务投资者是定增市场的重要资金来源之一。允许他们参与定价类定增项目，将带来更多资金，有助于提升市场的活跃度和规模。同时，申万宏源也指出，这一举措将为定价定增市场注入新活力，推动并购重组相关政策的落实，提升定价融资收购类及定价配套融资类项目的占比。

事实上，自2024年以来，并购重组利好政策已经频发。尤其是“并购六条”的发布，更是激发了资本市场的积极响应。数据显示，2024年全年共发生并购重组案例千余起，尤其是下半年并购重组明显提速。新兴产业也成为并购的重点领域之一。

进入2025年，科创板也涌现出了一批定增重组案例。这些案例不仅涉及“硬科技”企业的横向扩张，还包括一批具有创新性、示范性的并购重组项目。这些项目的成功落地，进一步证明了新方案的有效性和市场潜力。

展望未来，业内人士预计2025年定增市场的最大机遇将来自新质生产力相关公司的配套融资项目。这些项目有望为市场带来更多的增长点和投资机会。同时，随着政策的不断完善和市场的逐步成熟，定增市场也将迎来更加广阔的发展前景。

（文章来源：上海证券报，图片及链接信息保留不变）