AI导读：

2024年GLP-1减肥药在国内市场大放异彩，诺和诺德与礼来两大巨头竞争激烈。2025年，随着更多GLP-1减肥药上市及口服版本的研发进展，市场竞争将更加激烈，口服GLP-1药物成为未来新看点。



2024年见证了诺和诺德与礼来两大医药巨头旗下的王牌减肥药在国内市场的辉煌获批，同时，多款国内药企研发的减肥药也成功出海。回顾过去一年，胰高糖素样肽-1（GLP-1）无疑是国内医药行业的一大亮点，这一热潮在2025年将持续升温，带来全新看点。

“GLP-1双雄”中国市场竞争白热化

2025年初，医药市场便迎来重磅消息。1月2日，礼来公司宣布，其葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/GLP-1受体激动剂替尔泊肽正式在中国上市，其中特别包括减重适应症。替尔泊肽作为全球首个且目前唯一获批用于二型糖尿病和长期体重管理的每周一次GIP/GLP-1受体激动剂，备受瞩目。在此之前，诺和诺德已于2024年11月17日宣布，其减重版司美格鲁肽正式在国内上市，该药同样作为全球首个且目前唯一用于长期体重管理的GLP-1周制剂，引领市场潮流。

GLP-1药物原本主要用于二型糖尿病的治疗，但因其在减肥方面的显著效果而在全球范围内迅速走红。礼来与诺和诺德作为全球GLP-1药物的两大领军者，其市场表现尤为抢眼。据诺和诺德2024年三季报显示，减重版司美格鲁肽注射液Wegovy收入高达383.4亿丹麦克朗，约合55.32亿美元，同比增长77%。而礼来在2024年的业绩预告中提到，其Zepbound（替尔泊肽减重版）第四季度收入为19亿美元，全年收入更是达到49.18亿美元。

面对中国居民超重肥胖形势的严峻挑战，《中国居民营养与慢性病状况报告(2020年)》显示，成年居民超重率和肥胖率分别为34.3%和16.4%，成人超重肥胖率合计已超过50%。据《柳叶刀》杂志2021年发布的数据预测，到2030年，中国成年人超重或肥胖的人数可能达到7.8995亿人。随着司美格鲁肽和替尔泊肽减重版在中国的商业化进程加速，中国市场有望成为这两家药企业绩增长的新引擎，两家企业围绕GLP-1减肥药的商业化竞争在中国市场愈演愈烈。

尽管GLP-1减肥药市场前景广阔，但国家医保局官方微信公众号曾发文明确表示，作为减肥药，再“神”也不能进医保。目前，司美格鲁肽和替尔泊肽在国内减重领域主要依赖自费市场，且已出现在电商渠道。有使用者表示，由于减肥兼具医疗和美容双重属性，选择GLP-1减肥药的人群对价格并不太敏感，更看重的是减重效果和安全性。

值得注意的是，美国东部时间1月17日，美国政府宣布将诺和诺德的减肥药Wegovy和糖尿病药物Ozempic等15种药物列入2027年医保价格谈判计划。虽然美国医保谈判进程缓慢，但在此政策背景下，中国自费减肥药市场对于这两家药企来说可能变得更加重要。

产能是两家药企商业化成功的关键所在。无论是司美格鲁肽还是替尔泊肽，在全球范围内都曾出现过供不应求的情况。因此，两家药企都在积极扩大产能以满足市场需求。2024年10月11日，礼来中国宣布将投资约15亿元用于苏州工厂的产能升级，以扩大2型糖尿病和肥胖创新药物的生产规模。而诺和诺德也曾表示，正在努力增加GLP-1类药物的产品供应，以确保患者用药的连续性和创新药物的可及性。

口服GLP-1减肥药：未来已来？

在现有的GLP-1注射液之外，行业对口服GLP-1药物充满期待。目前，国内仅有奥利司他胶囊一种口服药物获批用于减重，但因减重效果有限及副作用等问题，市场表现并不理想。从研发进展来看，口服GLP-1减肥药主要包括口服多肽类药物和靶向GLP-1的口服小分子药物两种。

诺和诺德在口服GLP-1药物领域取得了突破性进展。1月11日，诺和诺德宣布其全球首个口服GLP-1——诺和忻（司美格鲁肽片）在中国全面上市。虽然诺和忻目前仅获批用于二型糖尿病治疗，但其口服的给药方式在GLP-1药物中走在前列，为口服GLP-1减肥药的发展奠定了基础。诺和诺德借助“SNAC吸收促进剂”创新技术，成功突破了口服多肽类药物的生物利用度难题，使得司美格鲁肽片的生物利用度提高了约100倍。

此外，诺和诺德还在积极推动口服司美格鲁肽的减重适应症研发，目前已处于三期临床研究阶段。根据诺和诺德公布的2024年半年报数据，口服司美格鲁肽在减重三期OASIS 4研究中表现出色，受试者体重降幅显著，且显示出良好的安全性和耐受性。

除了诺和诺德，礼来也在口服GLP-1药物领域有所布局。其口服GLP-1药物Orforglipron同样处于三期临床阶段，目前尚未有适应症上市。未来，诺和诺德与礼来谁能首先在口服减重赛道拔得头筹，将成为口服减肥药领域的一大看点。

除了这两家巨头，全球众多药企也在口服减肥药赛道积极布局。其中，阿斯利康通过与国内药企合作获得了每日一次的口服小分子GLP-1在研药物ECC5004（即AZD5004），该产品在治疗肥胖症、二型糖尿病和其他心血管代谢疾病方面展现出巨大潜力。国内药企方面，华东医药、甘李药业、恒瑞医药等也在口服GLP-1药物研发方面取得重要进展。

中信建投在2025年技术展望中提到，GLP-1减重赛道发展成熟，口服与皮下药物多样化，从单一减重升级到多方面获益，新靶点存在潜在出海机会。上海证券研报认为，长效化、多靶点和口服药物研发已成为核心方向，其中口服药物可以为患者提供更多使用选择。一旦小分子GLP-1药物的安全性和疗效得到验证，其成本优势将对GLP-1减肥药市场竞争形成冲击。

（图片来源：网络；文章来源：澎湃新闻）