在2024年四季度这个行情复杂多变的时期，基金经理们不仅在个股操作上精心布局，更在仓位调整上展现出高超的技巧。据统计，该季度主动偏股基金的股票仓位略有下降，从85.18%微调至85.10%，然而，众多基金在波动市场中毅然选择加仓，搭乘人工智能板块的东风，续写了上涨传奇。

此外，部分基金在9月末积累了一定净值后，采取了降仓观望的策略，这些仓位调整幅度较大的基金多为灵活配置型产品。公募行业专家指出，这类基金在震荡市场中表现灵活，一旦捕捉到上涨趋势，往往会先行减仓以锁定收益。

四季度基金加仓动向显著

以大成国家安全基金为例，该基金在2024年年中时股票仓位仅为0.97%，三季度末更是降至0.66%，错失“924”行情后，基金经理明确表示将积极提升仓位，以体现产品风格特征。因此，在四季度内，该基金的股票资产比例大幅调升至88.87%。

同样，前海开源事件驱动、鹏华品质甄选以及长盛盛丰等基金的仓位调升幅度也均超过了七成。以鹏华品质甄选为例，该基金成立于2024年5月末，成立后净值表现平稳，三季度末仓位仅为11.07%，但随后基金经理果断入场，基金净值波动加大，截至四季度末，仓位已超过84%。

明星基金经理们的产品也普遍选择高仓位运行，如张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金，四季度末股票仓位高达94.45%；朱少醒管理的富国天惠成长混合基金，股票仓位也达到了94.48%；傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值基金，仓位比例则从85.85%提高至88.71%。

然而，回顾四季度行情，整体市场在10月初达到阶段性高位后波动加剧，加仓的基金在操作上面临较大挑战，部分产品以回撤表现结束2024年。但仍有部分产品凭借重仓科技股获得了超额收益，如民生加银聚优精选基金，加仓幅度超过30%，净值涨幅也超过了35%。该基金经理朱辰喆表示，四季度对持仓进行了优化，着重配置了受益于端侧AI发展的可穿戴智能设备板块。

降仓锁定收益策略同样有效

与此同时，也有部分基金选择了“及时收手”，果断降仓以锁定收益。以德邦新回报基金为例，该基金在四季度仓位下降近九成，虽然减持了表现优异的个股如寒武纪，看似“卖飞”，但成功在高位锁定了收益。此外，该基金还大幅买入了债券类资产，以控制回撤。

另一典型案例是先锋聚元基金，其股票仓位从三季度末的88%大幅降低至17%，减仓幅度超过70个百分点。基金经理刘志强在四季报中表示，维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。虽然大幅减仓，但先锋聚元在四季度内仍取得了20%的涨幅。

此外，去年四季度内降仓的产品在报告期内多数取得了正收益，如申万菱信多策略基金上涨了15.19%、格林伯锐基金上涨13.8%、先锋聚利基金也上涨了20.13%。

灵活配置型基金展现“收放自如”

值得注意的是，前述仓位调整幅度较大的基金多为灵活配置型基金。与普通股票型基金相比，灵活配置型基金在仓位上具有较高的灵活性，通常在0—95%之间，最低可降至零。这使得这类基金在市场操作中能够迅速应对行情变化。

华南某公募人士指出，虽然灵活配置型基金产品的股票仓位可空仓也可接近满仓，但基于投资安全和产品风格，市场中的灵活配置型产品往往采取中性仓位策略。然而，在基金业绩排名压力和基金资产规模大小的考虑下，越来越多的灵活配置型基金产品通过调整仓位来放大净值弹性，以吸引资金和维持基金合同存续。

此外，不少基金在去年四季度采取了边打边撤的策略，保存了累计净值。对于更具短线思维的灵活配置型基金而言，在成功重仓高弹性的牛股后，更加注重锁定阶段性的巨大收益。

（文章来源：券商中国，原标题：仓位灵活调整！基金“收放自如”策略揭晓业绩密码）