近日，富途发布了题为“2024年香港及美国IPO市场深度洞察”的报告。该报告详细剖析了2024年港股及美股IPO市场的表现，并展望了2025年的发展趋势。报告强调，2024年港股IPO市场呈现出冻资额和认购倍数创新高、高倍回拨项目首日表现强劲以及零售投资者决策趋于理性等积极信号，这些因素共同为2025年港股市场注入了强劲信心。

富途安逸合伙人孙月鹏指出，展望2025年，港股新股市场有望在多家A股公司宣布启动在港上市、新股情绪延续及利率持续下行等多重利好因素推动下，迎来更加蓬勃的发展。同时，2024年小马智行、文远知行等智能驾驶公司成功登陆美股，也为更多该领域的公司赴美上市提供了范例。

港股打新大数据剖析

富途安逸作为富途旗下企业及机构服务品牌，在2024年担任了40家港股上市企业的承销团成员，连续三年稳居行业榜首，积累了丰富的新股数据。通过大数据分析及调研，富途报告指出，尽管2024年港股IPO数量与往年持平，但市场却展现出积极的信号。具体而言，2024年港股新股认购市场迅速升温，获得百倍以上认购的企业高达25家，其中5家企业更是获得千倍以上认购。新股“赚钱效应”也持续增强，全年分别有26家和7家企业首日收涨超10%和50%，远超去年水平。

值得注意的是，进行高倍回拨并获得市场超额认购的企业，首日收涨的情况更为普遍。数据显示，2024年公开市场分配在30倍以上的企业中，有27家企业首日出现上涨，占总数的61.4%。这一趋势与过往数据相比，呈现出明显的加强态势。例如，2024年港股明星IPO“毛戈平”和“草姬集团”均触发高倍回拨，并在富途暗盘录得亮眼涨幅，进一步刺激了投资者的认购热情。

此外，零售投资者的投资决策也日趋理性，更加注重价值投资。面对部分新股上市后的遇冷情况，零售投资者并未盲目抛售，而是选择择机买入，等待新一轮上涨机会。这一变化反映了投资者心态的成熟与市场的健康发展。

香港新股市场展望

公开信息显示，2024年港股IPO数量与2023年持平，但集资额却同比上涨73.9%至805亿港元，使港交所重回全球IPO集资额TOP5交易所行列，位居第四。美的集团、华润饮料及顺丰控股等多家知名企业的港股上市，以及多家A股上市公司相继宣布启动港股IPO流程，为2025年港股市场注入了更多活力。

富途预计，2025年港股市场将继续保持强劲势头，医疗保健和信息科技行业将领跑市场，同时共享出行和无人驾驶企业的上市申请也将为市场带来新活力。香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟也认为，香港2025年IPO市场将迎来更好的表现，不仅大型A股公司可以通过香港市场吸引更多全球领先的机构投资者，18C、18A等上市机制也使香港成为内地新经济公司最重要的融资市场之一。

中国证监会备案数据显示，目前拟赴港上市的企业高达92家，其中医疗保健、信息科技及消费三大行业的申请数量占比达到52%。在港股持续优化A股上市流程和降低上市门槛等利好因素刺激下，业内人士普遍预期明年“A+H”上市趋势将得到加强，吸引更多优质企业赴港上市。

赴美上市：机遇与挑战并存

报告还指出，中概股赴美上市趋势正在加速回温，新股数量及集资额均出现大幅上涨。2024年共有56家中国企业在美股挂牌，其中54家在纳斯达克上市，共募集27亿美元，较2023年增长2.21倍。尽管大多数中概股IPO集资金额相对较低，但首日赚钱效应却明显回暖，破发企业占比较去年明显下降。

个股方面，31家中概股首日收涨，占比达55.4%，其中12家企业的涨幅在10%以上。据美国证券交易委员会披露数据，2024年共有84家中概股递表（含更新招股书），信息科技、工业和消费或将成为2025年赴美上市的主流行业。此外，智能驾驶企业文远知行和小马知行成功登陆纳斯达克，也为相关赛道内其他新创企业提供了海外融资的路径参考。

然而，美迈斯律师事务所管理合伙人耿科提醒，2025年境外IPO市场机遇与挑战并存。全球宽松货币政策与中国市场复苏为市场注入活力，但地缘政治、市场波动与监管审查等难题仍需企业审慎权衡。在紧抓机遇的同时，企业还需妥善化解风险，以实现稳健发展。

（文章来源：券商中国）