同泰基金的新生代基金经理王秀，作为基金行业内少有的“90后”代表，自2024年1月起便开始管理基金产品。她因同泰开泰混合基金净值在2024年“924行情”后的迅速翻倍而备受市场瞩目。截至2025年初，王秀在管的多只产品业绩已稳居同类基金中的上分位。

王秀的投资策略以大开大合的调仓轮动著称，她在看好某一细分方向时，会果断进行大手笔投资。在接受中国证券报记者专访时，她分享了自己的投资理念。王秀信奉“方向配置大于精选个股”，更倾向于进行行业轮动，通过自上而下的方式研判可能存在较大机会的重点配置方向，再从中精选个股。她的行业轮动策略结合了主观投研和量化模型。

王秀拥有丰富的金融从业背景，曾任职于太平洋保险（集团）股份有限公司等，2019年1月加入同泰基金，现任投资研究部基金经理，管理着包括同泰金融精选股票、同泰竞争优势混合、同泰开泰混合在内的多只产品。

行业轮动式投资理念

中国证券报：能否分享一下您的投资框架？

王秀：我遵循自上而下与自下而上相结合的投资框架，且自上而下优先。我不拘泥于成长风格或价值风格，也不局限于特定行业或板块。我根据宏观经济和周期变化的跟踪、市场环境及趋势的研判，从大周期和产业趋势的角度理解细分行业，并确定投资机会。通过主观和量化的结合，进行适时的行业轮动。在我的框架中，配置的重要性大于精选个股，先确定重配方向，再自上而下选股。同时，结合量化模型和技术投资方面的择时操作，以控制组合的回撤。

中国证券报：在行业轮动上，您是如何操作的？

王秀：以同泰金融精选股票基金为例，该基金主要投资于金融领域，行业轮动主要在大金融板块的细分领域如银行、券商、保险、金融科技等进行。我根据市场环境及不同细分板块的投资逻辑进行轮动。如银行板块通常偏红利属性，在市场低迷时更具抗跌性；券商板块则随市场回暖而具有高业绩弹性和情绪面共振；金融科技板块则兼具高弹性和长期成长空间。

在具体操作上，2024年初，我们根据宏观经济金融数据分析、公司投研团队经济周期模型及A股市场环境观测，判断市场将相对低迷，因此选择了红利风格，重点配置了银行板块。而到了2024年下半年，市场底部震荡时间较长，我们判断调整空间有限，且券商、金融科技等板块估值处于历史底部，于是将趋势策略改为反转策略，开始重配券商和金融科技，成功抓住了2024年9月下旬启动的行情。

看好北交所及AI投资机会

中国证券报：您管理的基金调仓切换较大胆，如2024年一季度同泰开泰混合几乎全仓切换至北交所个股，当时是基于什么考虑？

王秀：北交所在中国资本市场占据重要地位，上市公司数量、总市值体量及成交额均有较大提升空间。北交所旨在服务创新型中小企业，特别是“专精特新”企业，符合国家战略发展方向。此外，北交所“深改19条”等一系列政策的出台，我们判断未来北交所将持续获得政策支持，涌现出高投资回报的企业。同时，考虑到A股市场整体已持续回调两年多，我们判断后续调整空间有限。一旦市场企稳回升，北交所个股可能更容易获得资金青睐。因此，我们决定将基金仓位重点放在北交所标的上。

从结果来看，2024年“924行情”以来，北交所个股表现普遍亮眼，北证50指数翻倍，市场成交量和交投情绪明显放大，验证了资金对小盘股的青睐。

中国证券报：您管理的基金几乎全仓北交所个股，是否担心流动性问题？

王秀：我们通过分散投资、动态调整仓位及保留流动性的方式进行缓冲，并建立风险预警机制，确保组合在市场波动时保持灵活性。目前北交所个股流动性正在逐步改善，未来有望进一步提升。同泰开泰混合规模不大，流动性需求能得到较好满足。但需注意资金短时间内快速涌入可能导致基金收益被摊薄的问题。

严格执行交易纪律

中国证券报：对于行业轮动式投资，买卖时点的决策尤为重要。您在进行买卖决策时主要依据哪些逻辑？

王秀：买卖决策主要基于对市场环境的判断。我根据市场环境制定相应投资策略，并严格执行交易纪律。在市场低迷时，对于非强势板块，我倾向于设置严格的止盈止损线，如上涨达到预期时止盈，跌幅超过10%时止损，并在短期内不再介入止损过的标的。即使基本面良好，若身处低迷市场环境且跌幅超10%，我也会选择先清仓离场，以避免更大回撤。

中国证券报：展望2025年，您对A股市场环境有何看法？

王秀：我对2025年A股市场整体持乐观态度。虽然近期市场震荡并受外围因素扰动，但自2024年9月下旬以来出台的一系列政策已出现积极转向。中长期来看，我对后市行情保持乐观。

中国证券报：您更看好2025年哪些细分领域投资机会？

王秀：2025年，我高度看好人工智能、机器人及红利等方向的投资机会。人工智能等科技方向是未来投资的主线，特别是人形机器人的发展，预计2025年可能是可量产的人形机器人诞生元年。此外，红利方向也值得关注。在无风险收益率持续下行的背景下，稳定经营的高股息资产的吸引力愈发凸显。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：同泰基金王秀：行业轮动策略引领，聚焦北交所与AI投资新机遇)

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