近期，中央金融办、中国证监会等六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），旨在深化资本市场改革，促进中长期资金的有效配置。该《方案》明确提出了建立全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，并加速出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。

富国基金总经理陈戈认为，此《方案》直击年金投资的痛点，有助于巩固年金发展的基础，构建一个市场、企业和金融机构共赢的新格局。对于资本市场，随着养老金等机构投资者力量的增强，将进一步提升其价值发现和资源配置功能，增强市场稳定性，推动经济高质量发展。同时，企业也将受益于年金投资管理能力的提升，为职工创造更优质的投资回报。金融机构则能更好地执行投资策略，共同推动养老金市场的繁荣发展。

年金投资迎来新机遇

年金作为资本市场中的一类特殊“长久期”资产，在过去二十年里创造了稳定的回报。然而，随着资本市场的不断发展和利率水平的显著下降，提升年金权益投资、优化资产配置结构已成为当务之急。2024年9月，中央金融办与证监会联合发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》为此提供了政策导向。

陈戈指出，《方案》的出台是贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的重要一步，有望大幅提升我国中长期资金的权益配置能力，优化资本市场的投资环境。当前，中国经济在财政政策和货币政策的双重支持下展现出强大韧性，监管部门也在不断努力改善资本市场生态，巩固市场基础。在此背景下，持续增长的企业年金和职业年金成为资本市场增量资金的重要来源，既有助于资本市场的长期稳定，也将从资本市场的高质量发展中获益。

他进一步表示，《实施方案》鼓励管理人的投资决策从投资人的长期利益出发，更加关注长期稳健发展，为投资人创造可持续的价值。这有助于摆脱短期考核的束缚，科学布局资产，挖掘长期优质标的，为年金基金的增值奠定坚实基础。

此外，《方案》还提出逐步扩大企业年金覆盖范围，这对构建多层次、多支柱养老保险体系具有重要意义。陈戈认为，我国养老体系目前仍以一支柱为主，养老金替代率有待提升。扩大企业年金覆盖范围将有效补充基本养老保险的不足，为更广泛的职工群体提供更充分的养老保障，增强养老体系的可持续性。

《方案》还支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。陈戈表示，这增强了个人在企业年金管理上的主动权，通过提高权益仓位引导中长期资金入市，同时鼓励年金基金管理人发挥各自优势，提升投资能力和风险管理水平，进而提升年金基金资金的使用效率和增值潜力。

他强调，不同年龄阶段的职工风险承受能力和投资偏好存在差异，单一的年金基金策略难以满足多元化需求。借鉴国外经验，第二支柱放开个人选择权时，年轻人可根据自身风险偏好调整权益仓位。例如，美国401k计划将大量中长期资金引入股票市场，为其股市的长期牛市提供了重要支撑。相比之下，我国年金基金的权益类投资比例仍有较大增长空间。

政策引领年金市场稳健前行

回顾企（职）业年金的发展历程，监管政策的引领与扶持始终贯穿其中。陈戈指出，从企业年金建立至今，每一步的发展都离不开监管部门的政策支持。

自2004年《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》颁布以来，年金行业的发展有了明确的基石。2011年，《企业年金基金管理办法》的出台成为推动年金行业发展的重要动力。2013年，随着《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》的发布，养老金产品的创新推出，进一步提升了年金组合的投资管理效率。

2016年，《职业年金基金管理暂行办法》的颁布标志着职业年金基金正式进入市场化运作阶段。2018年，《企业年金办法》的出台进一步鼓励企业建立年金制度。2020年，《关于调整年金基金投资范围的通知》再次拓宽了年金基金的投资范围，增加了港股通投资渠道，提高了权益投资上限。

陈戈表示，此次《方案》及一系列政策的出台和落地，对于促进中长期资金支持资本市场发展、助力年金基金保值增值具有深远意义，必将为年金市场带来更多发展机遇。

富国基金：提升养老服务质效

作为市场上首批取得企业年金基金投资管理人牌照的基金公司之一，富国基金一直致力于成为可靠的年金投管人，为年金基金的保值增值贡献力量。陈戈表示，未来富国基金将从提升投研能力和开展养老投教活动两方面持续发力，提高年金基金的市场化投资运作水平。

一方面，富国基金将不断提升投研能力，坚持长期投资和价值投资理念；另一方面，将持续开展养老投教相关活动，倡导长期投资理念，做好投资者服务工作。展望未来，作为养老金融的重要组成部分，年金基金市场将迎来更广阔的发展空间。

陈戈认为，《方案》的出台将进一步释放我国日益增长的养老资金需求，推动年金基金管理人投资效率与风险管理能力的提升。作为基金行业的一员，富国基金将牢记使命，全方位提升专业能力，更好地服务于我国多层次养老保障体系，让更多人享受安心、富足的晚年生活。

（文章来源：上海证券报·中国证券网；图片来源：网络）