【导读】春节期间投资策略：中外资机构建议持股过年，聚焦特朗普关税政策及美联储议息会议动态

中国基金报记者 郭玟君

随着蛇年春节假期的临近，A股市场将迎来8天休市，港股市场也将休市5天。在举国同庆新春佳节之际，投资者应如何调整投资组合以应对市场变化？哪些关键因素将影响蛇年中国市场的走势？针对这些问题，中国基金报记者广泛采访了多位中外资机构的专业人士。

持股、持债还是持币过年？

对于春节期间应否持股过年，思睿集团首席经济学家洪灏表示，这需要根据投资者的风险偏好、市场预期以及流动性需求进行综合判断。他指出，若投资者看好春节后的经济复苏和市场流动性，可以考虑持股过年。毕竟，2024年至2025年间，中国经济正在稳步回暖，政策支持力度有望加大，消费、科技和新能源等板块或将受益。

然而，对于寻求稳健收益且对风险较为敏感的投资者，洪灏则建议，债券或高评级固收产品可能是更佳选择。当前利率水平较低，若宽松政策得以延续，债市仍具吸引力。但需警惕后续通胀数据是否超预期反弹，以免对债券价格造成压制。

此外，洪灏还提到，持币过年适合流动性需求高或对市场波动有较多担忧的投资者。春节期间，A股休市而海外市场仍在交易，若地缘政治局势紧张或美联储加息预期升温，持币可减少潜在损失。但持币的机会成本较高，尤其在货币宽松环境下。

长城证券首席经济学家汪毅同样建议部分持股过年。他认为，目前中国股市估值较低，政府也在持续推出改革政策，旨在鼓励中长期资金入市、刺激经济、稳定房地产和消费等领域。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰则从历史数据出发，指出自2015年以来，A股市场在春节后的交易日上涨概率高于下跌概率。然而，历史并不总能预测未来，因此还需结合当前宏观基本面进行后市展望。

春节期间市场关注点

春节期间，海内外哪些因素值得投资者密切关注？海外方面，特朗普上任后的政策动向无疑是重中之重。王昕杰指出，特朗普的关税政策一直是影响市场表现的关键因素。若春节期间特朗普继续深化此类政策，可能会对节后恢复交易的内地和香港股市产生影响。

此外，洪灏还提到，美国对华政策和俄乌冲突等事件也可能影响全球市场情绪，需密切关注特朗普政策的新动向。

另一方面，除夕和大年初一期间，美联储将举行今年首场议息会议，同时欧美也将公布一系列经济数据。中银香港财富策略及分析处主管张诗琪认为，美联储利率维持不变的概率较高，但市场仍需关注美联储主席对于近日政策对经济影响的预判。

国内方面，洪灏指出，若人民币在春节期间波动明显，可能对股市资金流向造成影响。同时，春节后“两会”的政策方向也将影响投资者信心，特别是房地产、消费刺激、绿色能源等领域的政策可能成为市场催化剂。

汪毅还提醒投资者注意，在1月27日至2月7日期间，A股市场将面临一波解禁潮，尤其是1月27日和2月5日为解禁高峰期。

节后市场展望与板块机会

对于节后市场的展望，汪毅认为中国股市在2025年全年较债券市场有更好的配置价值。他预计春节后A股和港股的市场表现将受到政策预期、经济数据和市场情绪的共同影响。其中，消费、科技、环保和周期板块在A股中表现活跃，而港股中消费、科技和医疗保健板块则更为突出。

张诗琪则认为，随着内地推出的一系列措施推动中长期资金入市，A股的投资价值将更加明显。她指出，无论是横向对比其他股市还是纵向对比自身历史，A股都具备较高的性价比。同时，内地企业盈利改善有望带动股市估值提升。

王昕杰则表示，在布局A股中长期反转行情时，渣打偏好以国企非金融红利题材和成长股为主的中国式杠铃配置。板块方面，渣打更看好科技、通信服务和可选消费等领域。

（文章来源：中国基金报）