近日，佛塑科技宣布了一项重大资产重组计划，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购河北金力新能源科技股份有限公司（以下简称“金力股份”）100%的股份，并募集配套资金。目前，该交易的审计、评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未最终确定。

值得注意的是，金力股份此前曾尝试在科创板IPO，但在2023年9月主动撤回了申请文件。据IPO日报结合此前招股书数据分析，金力股份存在资产负债率高企、现金流持续紧张的问题，其业绩也呈现出较大的波动性。

金力股份是一家专注于锂电池湿法隔膜研发、生产和销售的高新技术企业，客户包括宁德时代、比亚迪等知名锂电池厂商。然而，近年来，金力股份的净利润持续下滑，2024年前三季度的净利润仅为829.22万元，业绩波动较大。同时，金力股份对客户存在明显的依赖，特别是对比亚迪的销售收入增长迅速。

此外，金力股份的资产负债率也值得关注。虽然公司在2021年和2022年通过股权融资降低了资产负债率，但随后资产负债率又快速增长。截至2024年9月底，其资产负债率已攀升至61.05%。随着产能的增加，金力股份需要源源不断的资金投入，但其持续盈利能力存在质疑。

对于本次收购，佛塑科技表示，通过切入锂电池隔膜领域，可以丰富公司在新能源领域的产品布局。然而，佛塑科技此前也曾进行过多次收购，但部分收购项目的业绩承诺期过后，被收购公司的业绩就开始下滑。因此，市场对于佛塑科技本次收购金力股份的必要性以及金力股份的估值是否虚高存在质疑。

值得一提的是，在佛塑科技宣布拟收购金力股份并停牌前，公司的股价已经提前上涨，并且有一些机构大批量地“踩点”买入公司的股票。其中，摩根大通、摩根士丹利、高盛等外资机构以及自然人张国良等成为公司的前十大股东。在佛塑科技复牌后，其股价连续收获多个涨停板，上述提前买入的外资机构和自然人股东赚得盆满钵满。

然而，佛塑科技近两年的业绩持续下滑，基本面并不乐观。在业绩颓势明显的情况下，为什么外资机构集体看好佛塑科技？特别是张国良与佛塑科技的兄弟公司星湖科技颇有渊源，这是否意味着他提前听到了风声才精准买入佛塑科技？这些问题仍然需要市场进一步关注和解答。

（文章来源：国际金融报，本文总结了佛塑科技拟收购金力股份的重大资产重组计划，以及市场对该交易的关注和质疑。）