央行缩量平价续作MLF，买断式逆回购成流动性投放新工具
AI导读：
中国人民银行为保持银行体系流动性充裕，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，并继续通过买断式逆回购投放中期流动性。尽管MLF操作规模缩减，但央行并未减少流动性投放，以支持银行信贷投放和政府债券发行。
为维持银行体系流动性的充裕状态，中国人民银行（央行）于1月24日实施了2000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，该操作期限为1年，中标利率维持在2%不变，操作后MLF余额达到42940亿元。鉴于本月有9950亿元的MLF到期，此次操作被视为央行的一次缩量平价续作，旨在精准调控市场流动性。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》采访时表示，鉴于央行已在2024年12月进行了14000亿元的买断式逆回购操作，这一举措相当于为应对2025年1月大额MLF到期提前释放了大量中期流动性。自去年10月以来，央行通过大额买断式逆回购操作，逐渐淡化了MLF利率作为政策利率的角色，成为其新的操作模式。尽管此次MLF操作规模有所缩减，但央行并未减少中期流动性的投放。
数据显示，去年10月和11月，央行分别开展了5000亿元和8000亿元的买断式逆回购操作，期限分别为6个月（182天）和3个月（91天）。这些操作进一步彰显了央行在维护市场流动性稳定方面的决心和行动。
中信证券研报指出，在2025年“适度宽松”的货币政策基调下，以及央行强调“保持银行体系流动性充裕”的要求下，预计1月份买断式逆回购将会加大力度，以对冲中长期流动性缺口。在MLF续作规模持续缩量的背景下，买断式逆回购将成为央行投放流动性的重要工具。
王青预计，随着年初宏观政策在稳增长方向持续发力，以及货币政策基调转向“适度宽松”并强调“保持流动性充裕”，央行将通过更大规模的买断式逆回购和适量的MLF续作等政策工具，确保中期市场流动性充裕。这将有助于支持年初银行加大信贷投放力度，继续支持政府债券发行，并稳定市场预期。预计1月份央行还将继续开展大规模的买断式逆回购操作。
（文章来源：证券日报）
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