自2010年“会说话的汤姆猫和朋友们”首次亮相，已过去13载春秋。这只擅长以滑稽语调模仿人类言语的小猫，虽看似逐渐淡出公众视野，但今年却凭借游戏与AI（人工智能）融合的新概念，在游戏及资本市场重获瞩目。

汤姆猫（SZ300459，股价5.18元，市值182.1亿元）2023年上半年财报显示，营收同比下滑近两成。然而，在二级市场上，其股价却经历了一波过山车行情，1至4月大幅攀升后，5月起震荡下行，截至9月8日，股价报收5.18元，较最高点跌幅超四成。尽管如此，年初至今股价区间涨幅仍达64.44%。

汤姆猫紧跟上半年AI概念股热潮，股价飙升的同时，在AI领域动作频频。公司不仅投资入股大模型企业西湖心辰，还抛出23亿元定增方案，用于AI、垂直大模型、大数据算力基础设施等项目。此后，又与真视通达成战略合作，共同布局AGI（通用人工智能）领域，积极构建产业链上下游生态。

在国内AI投资热潮下，汤姆猫此番布局备受关注。23亿元的再融资额，远超其2022年全年营收。一级市场募集的资金与国内外顶尖大模型技术，能否助力汤姆猫在AI赋能游戏产业的应用实践中，率先走出商业化闭环路径，成为市场关注的焦点。

业绩下滑，股价却一度飙升，部分机构选择“脱手”。汤姆猫2023年半年报显示，上半年营收6.88亿元，同比下滑19.27%；净利润1.87亿元，同比下滑19.27%；扣非后净利润1.81亿元，同比下滑35.05%。尽管业绩低迷，但汤姆猫正通过AI领域布局，给予市场新预期。这种预期在股价上得到体现，与业绩形成鲜明对比。

汤姆猫发布定增公告后，股价应声上涨。然而，监管机构随后下发关注函，要求公司补充说明相关情况。尽管如此，市场情绪仍推动汤姆猫股价波动上升。1至4月，股价涨幅高达176%。

机构投资人近几个月也在“脱手”汤姆猫。Wind数据显示，一季度机构投资者的持股比例为22.53%，而半年报中已下降至13.65%。

汤姆猫在AI大模型领域持续加码。公司测试了将“汤姆猫”IP植入AI交互产品功能原型，并加入语音识别等功能，初步实现语音交互等性能。随后，国内外研发团队迅速开展AI交互产品的立项与研发工作。此外，公司还与西湖心辰设立合资公司，共同推进AI交互产品的研发落地。

7月，汤姆猫抛出23亿元定增方案，用于AI交互终端产品等项目。同时，与真视通达成战略合作，后者负责在国内投资建设智算中心，为汤姆猫提供算力支持。然而，真视通目前并不具备大模型所需的算力资源，而是通过与山东水发紫光大数据有限责任公司合作，租赁大数据中心场地来支持项目。

汤姆猫的核心业务是线上移动应用，通过内置广告和应用内购获取收入。尽管公司正积极布局AI领域，但核心业务来源仍依赖广告。然而，当前广告客户投放意愿正在收缩，对公司主营业务构成挑战。

汤姆猫总经理表示，将现有产品AI化及新推出的AI产品，理论上可帮助公司获取更多用户，从而提升广告收入和内购付费点设计。然而，AI技术商业化落地仍需时间，且面临监管风险。

汤姆猫大部分营收来源于海外，但此次定增募集的资金却拟投向国内项目。这种定增资金投向和营收来源的错配，引发市场关注。同时，随着AIGC技术的发展，汤姆猫也面临全球不同国家的监管风险。

（文章来源：每日经济新闻，经财经网整理发布）