近日，中国六部门携手发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），明确提出要“提升商业保险资金A股投资比例与稳定性”，并详细规划了长周期考核、保险资金长期股票投资试点等具体措施。

保险资金机构对此积极响应，纷纷表态将全力支持并推动中国资本市场的高质量发展。

完善长周期考核机制，引导险资长期投资

为确保险资能够长期、稳定地投入市场，《方案》进一步细化了长周期考核机制，明确提出对国有保险公司经营绩效实行三年以上的长周期考核，降低当年净资产收益率考核权重至不超过30%，同时提高三年到五年周期指标权重至不低于60%。

普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《证券日报》采访时表示，这一考核机制具有较强的可操作性，有利于减少短期波动对保险公司考核的影响，引导保险公司更加专注于长期价值投资，更好地匹配长期负债，实现穿越经济周期的稳定经营。

中国银行研究院研究员平婧也指出，此次《方案》延续了此前的政策思路，并进行了优化完善，旨在通过调整考核方式，避免资金管理者过分追求短期收益，激励其践行中长期资金“长钱长投”的理念，共同营造良好的投资生态。

此外，《方案》还首次明确规定了对保险、社保、养老和企业年金的长周期考核要求，旨在引导这些资金加大权益投资比例，为市场注入更多长期资金。

拓宽险资投资渠道，助力资本市场

《方案》还提出，将允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定向增发。同时，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

人保资产管理有限公司（以下简称“人保资产”）认为，这一政策导向清晰明了，旨在引导保险资金成为坚定的价值投资者，培育耐心资本，充分发挥其规模大、期限长、来源稳定的优势。

此外，《方案》还提出，将加快推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大参与机构范围和资金规模。燕梳资管创始人之一鲁晓岳分析称，这一试点政策将增加险企长期投资的灵活性，进一步促进险资进行长期股票投资。

险资增量资金有望进一步提升

业界普遍认为，《方案》的落地实施将进一步提升险资增量资金，为A股市场带来更多长期活水。多家险资机构表示，将积极响应政策号召，稳步推进中长期资金入市，共同推动中国资本市场的高质量发展。

鲁晓岳预计，基于保险公司权益类资产配置的监管规定和险资现状测算，在现有监管框架下，保险行业仍有约1.4万亿元的新增权益资产配置空间。

中国人寿资产管理有限公司相关负责人表示，公司将秉持长期投资、价值投资、稳健投资的理念，加快投资能力建设和投资模式创新，助力资本市场持续健康发展。同时，新华保险、人保资产和中国平安等也分别表示，将认真学习政策精神，基于专业判断精选投资标的，以更加积极的姿态和更加有效的措施贯彻落实好监管部门要求，稳步推进中长期资金入市，助力增强资本市场内在稳定性和抗风险能力。

未来，业界还建议从偿付能力规则上继续优化相关政策，如降低长期配置的股票资产的资本占用系数或采用与持有期限或考核期限挂钩的风险系数等，以更好地引导保险资金增配股票并拉长持有周期。

（文章来源：证券日报，图片来源于网络）