AI导读：

央行新年超预期降准，下降幅度及时点选择均超市场预期，释放了强有力的稳增长信号，将助力一季度实现经济开门红，同时补充市场流动性，对冲资金缺口，引导市场预期，为包括资本市场在内的金融市场创造良好的货币金融环境。

央行在新年之初宣布降准，其下降幅度及时点选择均显著超出了市场的普遍预期。此举被视为对本周国常会提出的“采取更有力措施稳定市场和信心，增强宏观政策一致性，加强政策工具创新和协调，促进经济回升和资本市场健康发展”的积极响应。

在1月24日的国务院新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜透露，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，预计为市场注入约1万亿元的长期流动性。这是自2011年以来的第22次降准，使得金融机构加权平均存款准备金率降至7.0%，达到历史新低。与前两年的降准幅度（每次0.25个百分点）相比，本次降准力度明显加大。

在时点选择上，市场原本预期由于2023年底实施了大规模的国债增发和特殊再融资债政策，央行可能会在1月15日降息以对冲这些政策的影响。然而，在上周降息预期落空后，市场普遍认为春节前将不会有进一步的政策调整。因此，本次突如其来的全面降准给市场带来了不小的震动。

多重因素推动了央行此次超预期的降准决策。首先，这是落实中央精神、服务实体经济、降低融资成本的具体行动。中央金融工作会议和中央经济工作会议均强调了保持流动性合理充裕和降低融资成本的重要性。其次，降准有助于补充市场流动性，对冲因增发国债和特殊再融资债等政策导致的资金缺口，以及春节前企业缴税和年终奖金发放带来的流动性紧张。此外，降准还能引导市场预期，释放稳增长的积极信号，增强市场信心和未来增长预期。最后，央行明确表示，降准旨在为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境，这也是对国常会提出的稳定市场和信心要求的积极响应。

从宏观经济角度看，本次降准将助力一季度实现经济开门红。它释放了强有力的稳增长、稳预期信号，为市场带来更多增量资金，推动融资成本下降，从而更好地匹配实体经济的融资需求。在债券市场方面，降准将带动利率曲线下行，充裕市场流动性。而在股票市场方面，历史经验表明，降准往往对股市信心起到提振作用。本次降准后，上证指数在周四盘中最大涨幅超过3%，显示出市场对这一政策的积极反应。

（人物名片：蔡宁，天府信用增进股份有限公司总经理助理、首席分析师，以上内容仅供参考，不构成投资建议，文章来源：金融投资报）