AI导读：

随着上市公司年度股东大会召开，议案被否现象频出，其中中小股东在关联交易议案中投票成为决定性因素。股权结构分散化趋势及机构投资者崛起，为中小股东‘用手投票’提供了肥沃土壤。

随着上市公司年度股东大会的密集召开，议案被否的现象愈发频繁。据统计，截至目前已有45家上市公司的年度股东大会上出现议案被否，否决议案总数超过80项，涵盖年度报告、定增计划、高管选举及关联交易等多个方面。

中小股东在其中的作用愈发凸显，特别是针对关联交易的议案，他们的投票往往成为决定性因素。南开大学教授李亚指出，相较于卖掉股票‘用脚投票’，否决议案是‘用手投票’，这是一种更加积极主动且正面的方式，应得到积极倡导。

近期，多家公司的关联交易议案在年度股东大会上被中小股东否决，如*ST银江和包钢股份。这些议案被否的背后，反映出中小股东对公司管理的不信任，以及对公司长远发展的担忧。他们通过否决议案，试图在相关投资者和利益群体之间找到更好的利益平衡。

中小股东之所以频频否定公司议案，除了对公司管理的不信任外，还因为信息掌握不足。上市公司应加强与中小股东的信息沟通，分享企业的发展战略和经营状况，以减少因信息不对称而导致的对抗性投票。

值得注意的是，近年来上市公司股权结构正在从集中到相对分散转变，这为中小股东‘用手投票’提供了更加肥沃的土壤。同时，机构投资者的崛起也促进了这一趋势的转变。他们专业性更强，对公司治理的参与意愿更高，能起到更好的监督作用。

在*ST银江等案例中，机构投资者在公司管理问题频出的情况下，展现出了较强的监督和参与意愿。他们的存在，无疑为中小股东‘用手投票’提供了更有力的支持。

（图片来源于网络，文章来源：上海证券报）