1月22日，港股市场遭遇低开低走的行情，恒生指数全天走低，最终收跌1.6%或327点，报19,778点。恒生科技指数同样表现不佳，下跌2.4%或112点，收于4,581点。市场成交额持续萎缩，仅为1,353亿港元，而港股通则加速净流入41.7亿港元。

盘面观察，大型科技股成为领跌板块，其中京东（9618 HK）跌幅超过4%，美团和阿里巴巴也分别下跌超过3%。金融股同样表现低迷。教育板块受到新东方（9901 HK）业绩不佳的影响，整体出现大幅调整。与此同时，前期表现强劲的内房股、物业管理股、航空股以及汽车股也均呈现下行趋势。

中泰国际分析指出，美国总统特朗普政策实施的不确定性和节奏波动较大，这可能导致一季度甚至上半年市场经历一段相对复杂的阶段。在此期间，中国资产的风险偏好将面临较大波动。尽管中国央行近期多次公开表态并采取措施稳定汇率，但仍需警惕市场博弈可能逐步向汇率传导压力。目前，市场正处于内部政策成效与外部波动性双重观察期，同时农历春节假期至3月“两会”期间也存在政策真空期。

展望未来，中泰国际认为，在内外因素交织影响下，恒生指数预计将维持震荡走势。短期内，市场缺乏足够动能突破21,000点，但18,500点附近将有较强的支撑作用。

在教育板块方面，新东方（9901 HK）发布的截至去年11月的2025财年第二季度业绩显示，总收入和核心业务收入分别同比增长19%和31%，主要得益于K9相关业务的强劲增长。然而，由于运营开支高于预期，导致调整后净利润低于市场预期。管理层预计第三季度教育和文旅收入同比增长18%-21%，低于市场原先预期，且核心营收增速较第二季度有所下降。受此影响，新东方周三股价单日下跌24%，创下一年新低。相关公司东方甄选（1797 HK）股价也全天下跌2.3%。

恒生医疗保健指数昨日下跌0.2%，跌幅相对较小。其中，康方生物（9926 HK）、荣昌生物（9995 HK）和信达生物（1801 HK）分别上涨1.9%-6.6%。针对荣昌生物的盈利预告，中泰国际点评指出，泰它西普引领2024年收入将同比增加近六成并超越预期，且多项新适应症与新产品RC28的上市申请进展顺利，有望于年内报批，因此收入有望维持快速增长。但由于四季度销售费用超预期，中泰国际相应上调了股东净亏损预测，并将目标价调整至19.00港元，维持“买入”评级。

新能源及公用事业板块昨日普遍下跌。尽管特朗普宣布退出《巴黎协议》并签署行政命令暂停所有海上风电海域租赁审批，但这一消息已在市场预期之内，因此新能源港股反应相对温和。信义光能(968 HK)和金风科技(2208 HK)分别仅下跌0.6%和0.8%。

另一方面，中广核矿业(1164 HK)股价上涨5.1%，尽管铀价仍处于近年低水平74美元附近。消息面上，日本软银、OpenAI和甲骨文宣布成立投资金额为1,000亿美元的AI项目Stargate。由于早前一些美国科技公司宣布投资核电项目以应对能源需求，市场此次或许期望Stargate项目同样能增加能源需求，推动美国本土核能发展，进而支持铀价上升。

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