AI导读：

1月22日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，规模创近5年新高，有效应对了市场短期流动性边际收紧的情况，为市场注入了新的流动性。业内人士分析，人民银行将灵活运用多种货币政策工具，维护市场流动性充裕，为2025年宏观经济实现良好开局创造更加适宜的货币金融环境。

1月22日，中国人民银行采取固定利率、数量招标的方式，成功实施了规模达11575亿元的14天期逆回购操作，操作利率维持在1.65%不变。由于当日有9595亿元的7天期逆回购到期，因此实现了1980亿元的净投放。这一举措为市场注入了新的流动性。

据数据显示，本次人民银行开展的11575亿元公开市场逆回购操作，创下了近五年来单日逆回购操作规模的新高。这一数据反映了人民银行在当前市场环境下的积极作为。

近期，受中期借贷便利（MLF）到期、缴税缴准高峰以及春节前现金投放等多重因素影响，市场短期流动性呈现边际收紧态势。为有效应对这一局面，人民银行于1月21日和22日连续两天开展了14天期逆回购操作，旨在稳定市场预期，保障市场流动性。

业内人士指出，随着春节的临近，人民银行重启14天期逆回购操作属于常规性的货币政策调控手段。由于14天期逆回购期限较长，能够跨越整个春节假期，这充分体现了公开市场操作的灵活性和前瞻性。预计春节过后，人民银行将恢复开展7天期逆回购操作，以满足市场短期流动性需求。

展望未来，资金面收敛压力或将逐渐得到释放。民生证券分析师谭逸鸣认为，当前货币政策调控需综合考虑国内经济金融形势，保持流动性充裕仍是首要任务。历史上，临近春节时资金面通常面临收敛压力，但人民银行往往会通过加大逆回购投放等方式予以有效对冲。

鉴于此前人民银行已表示将阶段性暂停在公开市场买入国债，东方金诚首席宏观分析师王青预计，接下来人民银行将主要通过开展公开市场逆回购操作、继续实施较大规模的买断式逆回购操作、适量续做到期MLF等措施，保持市场流动性充裕。因此，资金面持续大幅收紧的可能性不大。

招联首席研究员董希淼表示，在适度宽松的货币政策基调下，人民银行或将灵活运用多种货币政策工具，向市场注入更多短期、中期和长期流动性，以维护市场流动性充裕，确保春节前后金融市场的平稳运行。同时，这也将继续为稳增长、促消费、扩内需提供有力支持，为2025年宏观经济实现良好开局创造更加适宜的货币金融环境。

央行逆回购操作

（文章来源：中国证券报）