知名基金经理张坤于今日早些时候发布了其管理的两个QDII产品——易方达亚洲精选股票和易方达优质精选混合的最新报告。报告中，互联网科技行业继续占据重要地位。

在易方达亚洲精选股票(QDII)的持仓中，腾讯控股的持仓比例有所上升，而阿里巴巴-W的持仓比例则有所下降。这一调整反映出基金经理对两家互联网巨头未来市场表现的不同预期。腾讯凭借在社交、游戏及金融科技领域的稳固地位，赢得了基金经理的更多青睐。相反，阿里巴巴受行业竞争加剧等因素影响，持仓被适度调整。

在能源领域，中国海洋石油的持仓比例显著上升，这可能是由于基金经理对能源行业前景的乐观预期，或是基于该公司优异的业绩表现和资产价值。其业绩与国际油价密切相关，持仓的增加预示着基金经理对能源市场未来趋势的积极判断。

消费行业中，新秀丽和华住集团-S的持仓比例均有所上升。随着全球旅游市场的逐步复苏，新秀丽作为箱包行业的佼佼者，其产品需求有望持续增长。而华住集团作为酒店行业的领军企业，与旅游、商务出行紧密相关，其未来发展潜力被基金经理看好。

在电子行业，三星电子的持仓保持稳定，而SkHynix(海力士)的持仓比例则有所上升。这反映出基金经理基于半导体行业周期、市场需求等因素，对电子行业持仓的精准把握。同时，富途控股退出了十大重仓股之列，这可能是由于基金经理对其未来发展前景的判断发生了变化，或是出于投资组合优化的考虑。

在易方达优质精选混合的持仓中，白酒行业依然占据重要地位，但五粮液、山西汾酒的持仓比例有所下降。这可能是由于四季度白酒行业面临市场竞争加剧、消费需求变化等压力所致。然而，基金经理对白酒行业的长期价值仍持认可态度。

此外，携程集团和分众传媒新进入十大重仓股行列，这显示出基金经理对传媒行业的关注。携程集团受益于旅游市场的复苏，而分众传媒作为生活圈媒体平台，在广告市场具有显著影响力。同时，普拉达的持仓比例上升，这可能是由于基金经理对奢侈品市场前景的乐观预期，以及普拉达自身品牌战略调整等积极因素所致。

坚守优质资产，追求双重属性

张坤在四季度报告中进一步阐述了其投资风格的核心逻辑。他指出，过去高质量和高股息率两种属性在同一资产中难以兼得。然而，当前市场中涌现出越来越多同时具备这两种属性的优质资产。这些公司在逆境中展现出强大的应对能力，通过提升经营效率，实现净利润和自由现金流的稳定或持续增长。同时，不少公司增强了回报股东的能力和意愿，为长期投资者提供了坚实的基础回报。

把握期权价值，逆向布局

更值得一提的是，部分优质公司还具备“顺周期期权”与“科技期权”。一旦经济好转趋势稳固，这些公司的悲观增长预期有望得到修正，投资者信心也将重建。此外，在AI浪潮下，拥有顶级人才、丰富数据和持续投入的优质公司有望在AI带来的效率提升或新变现场景中显著受益。而当前市场估值中，这些“期权”价值尚未被充分反映，为逆向布局的投资者提供了难得的机遇。

（文章来源：财联社）