AI导读：

春节临近，投资者热议持股还是持币。历史数据显示，春节前后A股市场整体偏暖，上涨概率较高。申万宏源分析指出，基本面预期、政策预期、流动性改善和机构行为是推动市场上行的关键因素。

随着春节假期的日益临近，仅剩5个交易日便将迎来这一传统佳节，投资者们正热议着“持股”还是“持币”的抉择。回顾历史数据，春节前后A股市场整体呈现出偏暖的态势，上涨概率尤为显著。

据东方财富Choice数据统计，从2005年至2024年的二十年间，春节前5个交易日、后5个交易日以及后10个交易日，上证指数的上涨概率分别高达80%、75%和70%。而在这段期间内，涨跌幅的中位数分别为2.09%、1.64%和1.32%，这一数据充分揭示了“春季躁动”现象的普遍存在。

申万宏源对于春节前后市场整体向好的原因进行了深入分析，并归纳出四点关键因素：一是基本面预期。每年1月，上市公司往往会集中披露业绩预告，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期。在这一阶段，市场对全年基本面的乐观预期更容易发酵。二是政策预期。一季度内，两会等重要会议的召开往往使得市场对政策预期进行提前布局和发酵。三是流动性因素。春节前，市场流动性往往偏紧，但春节过后，流动性会得到显著改善。同时，银行在一季度具有较强的放贷诉求，资金端流动性宽裕，为“春季躁动”提供了有利的市场环境。四是机构行为。年初是各机构布局全年的关键时期，1月往往是险资、公募等机构资金入场的时间窗口，而随着流动性的宽裕，各类活跃资金往往在2-3月间涌现，进一步推动市场上行。

（文章来源：东方财富研究中心，数据仅供参考，不构成投资建议）