AI导读：

春节前后A股市场整体行情偏暖，上涨概率较高，历史数据显示春节前5天、后5天、后10天上证指数的上涨概率分别高达80%、75%、70%。申万宏源分析认为基本面预期、政策预期、流动性以及机构行为等因素共同推动了市场的上涨。

随着春节假期的日益临近，仅剩5个交易日便将迎来这一传统佳节，投资者们正热烈讨论着是“持股”还是“持币”度过这一时段。历史数据为我们提供了一定的参考：春节前后，市场整体行情呈现出偏暖的趋势，A股市场的上涨概率尤为显著。

据东方财富Choice数据统计，从2005年至2024年的二十年间，春节前5天、后5天以及后10天，上证指数的上涨概率分别高达80%、75%和70%。在这三个时间段内，涨跌幅的中位数也分别达到了2.09%、1.64%和1.32%，“春季躁动”现象表现得尤为明显。

对于春节前后市场整体向好的原因，申万宏源给出了四点可能的解释：首先，从基本面预期来看，每年1月上市公司通常会集中披露业绩预告，而在这一时间段后，市场往往会进入经济数据和业绩的空窗期。因此，在新年伊始，市场对全年基本面的乐观预期更容易发酵。其次，从政策预期来看，一季度有两会等重要会议召开，这些会议前后，市场往往容易就政策预期进行炒作。再者，从流动性角度来看，春节前往往会出现流动性偏紧的状况，但春节过后，流动性会得到缓解和改善。同时，银行在一季度也往往有较强的放贷诉求，资金端流动性的宽裕为“春季躁动”提供了有利的环境。最后，从机构行为来看，年初是各机构布局全年的关键节点，1月往往是险资、公募等机构资金入场的时间，而随着流动性的宽裕，各类活跃资金往往在2-3月涌现，进一步推动了市场的上涨。

综上所述，对于投资者而言，在春节期间持股还是持币，需结合个人风险承受能力和投资目标进行综合考虑。但无论如何，历史数据为我们提供了一定的参考依据。

（文章来源：东方财富研究中心）