在风险偏好下行的市场环境中，高股息策略日益受到投资者的青睐。谈及高分红，上市银行无疑是市场中的佼佼者。每年财报季，上市银行动辄千亿元的“大手笔分红”总能吸引市场目光。

北京居民小彭便是银行股的忠实拥趸，他告诉记者：“我选择银行股，主要是看重其股价相对稳定，且有高分红，这比不少理财产品都要强。”据统计，近五年来，国有六大行的现金分红比例一直稳定在30%及以上，多家上市银行的股息率甚至超过了6%。

为响应新“国九条”的要求，近期多家上市银行纷纷透露了中期分红意向。然而，在净息差持续收窄、资本补充能力承压的背景下，如何平衡好股东收益与自身发展，成为了上市银行面临的重要课题。

业内人士指出，银行往往稀缺核心一级资本，发债“补血”多只能补充二级资本和一级资本中的非核心一级资本。因此，长远来看，以内源增长为主、外源补充为辅，才是解决银行资本补充问题的根本之道。

从分红情况来看，2023年国有六大行的拟分红金额便超过了4100亿元，分红比例稳定在30%。而其他类型银行的分红情况则呈现出明显的分化态势。如兴业银行、招商银行等股份行近年来持续提升分红比例，而华夏银行、浙商银行等则在2023年下调了现金分红比例。城商行方面，分化局面同样显著，北京银行、南京银行等分红比例维持在30%以上，而青岛银行、西安银行等则出现明显下降。

值得注意的是，宁波银行作为城商行中的“优等生”，其分红比例近年来一直在20%以下。而郑州银行则是唯一一家连续四年未分红的上市银行。中小银行分红分化与银行内生资本补充能力息息相关，部分银行将更多利润用于补充资本金，以提高长期可持续净盈利能力。

光大证券银行业分析师王一峰表示，重点在于平衡四个变量，即风险加权资产（RWA）、净资产收益率（ROE）、资本充足率和相应的分红比例。目前，分红比例稳定在30%以上的是国有大行和部分股份行，这类银行ROE能够稳定在10%以上，RWA控制在7%-8%，整体上是平衡的。但个别股份行和城农商行则存在分红和资本补充相矛盾的问题。

随着2023年银行净息差持续收窄、净利润增速下滑，部分银行面临资本相对紧缺的问题。国家金融监督管理总局数据显示，截至2023年末，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率均有所下降。发债“补血”成为不少银行寻求资本补充的重要路径，但中小银行在资本补充方面面临更多挑战。

业内人士认为，银行应以内源增长为主、外源补充为辅，加强资产配置管理，保持合理的净息差水平，以实现利润稳定增长。同时，应合理安排股金现金分红，对于年度质量指标和效益指标表现较差的机构，可依法依规不进行现金分红，以提高资本充足水平、增强内生发展动力。

近期，十余家银行响应新“国九条”要求透露了中期分红意向。业内人士指出，上市银行增加分红频次有助于稳定股价，但更重要的是基于经营业绩稳步提高分红比例。面对净息差缩窄、盈利下滑等压力，上市银行应开源节流、努力保持利润增长基本稳定，并通过利润留存等方式适当补充资本、提升风险抵补能力。

上海国家金融发展实验室主任曾刚表示，对于多数上市银行而言，适度增加分红、维持一定分红比例存在必要性。分红有助于上市银行维持良好的社会形象、促进市值提升，对于后续融资等具有积极作用。

（图片来源：中国证券报；文章来源：中国证券报）