美股周四再现剧烈震荡，道琼斯工业平均指数下挫约500点，纳斯达克综合指数则下滑超过400点，同时，10年期美国国债收益率跌破4%的关键心理关口。此番动荡源自美国最新公布的经济数据未能达到预期，美国供应管理协会（ISM）制造业指数连续第四个月收缩，且上周初请失业金人数激增，再度引发市场对美国经济可能步入衰退的担忧。投资者密切关注美联储货币政策的调整动向，并期待苹果、亚马逊等科技巨头的财报发布。

近期，美股尤其是科技板块经历了显著的高位回落，特斯拉在发布二季度财报时股价一度暴跌12%，凸显出科技股作为美股领头羊的地位动摇，暗示美股牛市或已接近顶峰。尽管确切的市场顶部难以预测，但高位的大幅回落无疑是见顶的重要信号，值得投资者高度警惕。对于投资纳斯达克ETF等美股指数ETF的国内投资者而言，需留意这些ETF普遍存在20%~30%的溢价，高溢价买入可能面临更大风险，一旦美股泡沫破裂，潜在损失不容忽视。

美国经济数据不佳，首次申请失业救济人数跃升至近一年高位，劳动力市场放缓迹象明显。ISM制造业指数7月下滑至46.8%，表明行业活动萎缩，弱于市场预期。制造业活动八个月来最大萎缩，订单和产值加速下降，导致就业人数出现四年来最大下滑，进一步加剧了投资者对美国经济增速持续放缓的担忧。

美联储货币政策成为市场焦点，周三宣布维持5.25%~5.5%的利率不变，但主席鲍威尔在新闻发布会上暗示，若数据继续支持通胀缓解，9月降息或在考虑之中，这一表态使得9月降息概率飙升至90%以上。美联储降息预期提振美债，美债迎来近三年最长连续上涨。若美联储开启降息周期，美元指数将回落，非美货币升值，人民币贬值压力减轻，为中国央行降息降准支持经济复苏创造条件。

美联储降息还将吸引国际资本流入非美货币资产，包括人民币资产，对A股和港股的企稳回升构成重要推动。与此同时，中国中央政治局会议分析研判当前经济形势，部署下半年经济工作，强调下半年改革发展稳定任务艰巨，将坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。会议提及的宏观政策将持续用力、更加给力，预示着更多稳增长政策或将出台，提振市场信心。

会议强调加强逆周期调节，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策将有重大部署，注重统筹财政资源，用好存量政策，适时推出增量政策。货币政策方面，下半年将继续保持流动性合理充裕，低利率水平不变。随着美联储降息预期增强，美元指数回落，人民币升值预期上升，为中国央行降息降准提供更佳外部环境。

制造业PMI数据显示，7月份我国制造业景气水平略有回落，但仍需强力政策拉动需求。非制造业指数保持扩张。从行业角度看，煤炭等燃料加工行业价格指数回升，而零售、资本市场服务、房地产等行业景气度偏弱，显示我国经济正在复苏但力度尚需加强。大型企业抗风险能力更强，PMI处于扩张区间，而中、小型企业PMI下降，说明大型企业表现更佳。

会议还强调防范化解重点领域风险，提出促进房地产市场平稳健康发展新政策，加快构建房地产发展新模式。房地产作为国民经济支柱产业，其稳定对拉动内需至关重要。央行推出“四支箭”支持房地产市场，多地逐步放开限购措施。下半年房地产工作将围绕消化存量和优化增量进行，促进保交房。地方政府和金融机构需加大支持力度，取消包括一线城市在内的限购限贷措施，吸引刚需入市，提振房地产需求。

长期来看，房地产仍具有发展空间，为改善人们住房条件服务。开发商需消化存量房，增加银行授信，防范资金链断裂风险。房地产稳定对经济复苏至关重要。在推进高水平对外开放方面，会议提及制度型开放和服务业扩大开放，对吸引外资和提升国际贸易竞争力具有重要意义。面对全球产业转移和美国脱钩风险，需提升产品附加值，扩大优势产品出口比例。

出口新三样——新能源汽车、光伏和锂电出口增长迅速，但受欧美关税制约。需坚定支持出口企业发展，通过出口消化产能。扩大开放意义重大，需在国际市场中占据一席之地，寻求发展机遇。香港在出口贸易方面将发挥重要作用，其资本市场有望吸引更多外资流入，推动出口贸易和金融商业发展。整体来看，7月30日中央政治局会议提振了投资信心，对稳定经济和提振资本市场表现具有重要作用。