近期，随着范冰冰阴阳合同事件持续发酵，全国人民对失德女艺人的天价片酬问题广泛关注。在此背景下，股价暴跌90%的华谊兄弟于4月28日正式发布了其2020年年报。

年报中披露了一则重磅消息：著名导演冯小刚在对赌协议中再度失利。冯小刚通过其公司浙江东阳美拉传媒有限公司（简称“东阳美拉”）在2020年仅实现净利润552.38万元，远低于业绩承诺的1.749亿元。

根据对赌条款，冯小刚需支付约1.68亿元的业绩补偿款。事实上，这并非冯小刚首次在对赌中败下阵来。早在2018年，东阳美拉实现的净利润便低于业绩承诺，冯小刚当时已支付约0.67亿元的补偿款。两次对赌失利，冯小刚累计需赔付的业绩补偿款高达约2.35亿元。

然而，值得注意的是，这是冯小刚完成对赌协议的最后一年。自2015年以10.5亿并购款加入华谊兄弟以来，尽管5年间赔付了2.35亿业绩补偿款，但冯小刚仍保留了超过8亿的收益。

在回顾冯小刚的贺岁片历史时，我们发现，自1997年推出《甲方乙方》一炮而红后，冯小刚在贺岁档的表现一直颇为亮眼。在1997年至2017年的21年间，他参与了13次贺岁档，并8次夺得票房冠军，被誉为“贺岁片之父”。然而，2020年的贺岁片《只有芸知道》却遭遇了票房滑铁卢，仅收获了1.56亿的票房成绩，远低于预期。

该片取材于冯小刚好友的爱情故事，演员演技精湛，取景地新西兰风光旖旎，但影片整体却显得平淡无奇，缺乏波澜，导致观众反响平平。不少观众感叹，冯小刚似乎已经脱离了现代年轻人的审美。

进入2020年年底的贺岁档，《送你一朵小红花》、《温暖的抱抱》、《晴雅集》等影片激战正酣，而冯小刚则宣布刚杀青了一部网剧，意味着他缺席了当年的贺岁档。

此外，华谊兄弟近期还遭遇了另一场风波。4月28日，华谊兄弟老总王中军被限制高消费的消息冲上热搜。据中国执行信息公开网显示，4月20日，华谊影城(苏州)有限公司及其法定代表人王忠军（王中军）因涉及一起建设工程分包合同纠纷而被限制消费。

对此，华谊兄弟方面回应称，相关公司不存在有能力但拒不履行的情形，是由于双方信息沟通不充分不及时而产生的误解。目前问题已消除，相关消费限制令正在解除中。

回顾华谊兄弟的股价表现，自2015年高价收购冯小刚公司引发影视行业明星资本化潮流以来，其股价便经历了大幅波动。尤其是2018年影视行业“阴阳合同”、“偷税漏税”事件曝光后，冯小刚及其持股公司东阳美拉受到波及，导致华谊兄弟股价进一步下跌。

截至目前，华谊兄弟的股价已下跌90%，总市值蒸发近800亿。年报显示，自收购东阳美拉以来，华谊兄弟连续三年对其计提商誉减值，合计超过8亿元。尽管如此，华谊兄弟在电影业务方面仍有所斩获，《八佰》等影片的成功上映为公司带来了可观的收入。

据了解，今年华谊预计上映的影片包括五一档的《阳光劫匪》、暑期档的《盛夏未来》、《涉过愤怒的海》以及国庆档的《铁道英雄》（暂定名）。随着对赌期的结束，华谊兄弟能否走出困境，我们拭目以待。

（文章来源：中国基金报）