1月20日，港股市场集体迎来高开行情，其中，香港医药ETF（513700）在盘中更是实现了超过3%的大幅上涨，其溢折率达到0.89%，溢价交易现象显著。在其成分股中，固生堂股价飙升超过7%，京东健康、药明康德、药明生物等多只股票也紧随其后，呈现上涨态势。

近期市场动态方面，国家医保局举办了以“保障人民健康赋能经济发展”为主题的新闻发布会。会上，国家医保局的相关负责人透露，自2018年起，国家组织的药品带量采购已累计为医保基金节省了约4400亿元资金，其中超过3600亿元被用于谈判药品。这意味着，通过“老药”的集中采购所节省下来的资金，有80%被用于支持创新药的研发。此举不仅减轻了医保负担，还为医药产业的创新发展腾出了空间，促进了医药领域改革动能的转换，符合新质生产力的发展方向。

中泰证券分析指出，上周医药板块出现了一定程度的反弹，特别是在第43届摩根大通医疗健康年会（JPM大会）及医保局新闻发布会等多重因素的催化下，创新药及产业链板块表现尤为突出。随着第一季度（Q1）的到来，年报中的悲观预期逐渐明朗，因此，建议投资者继续把握当前的底部投资机会。

国金证券则表示，自2024年初以来，多项医药和医保政策相继出台并实施，这些政策在稳定市场预期的同时，也积极支持了医药创新产业的发展。医药总量增长的基础扎实，市场的政策预期企稳和反转已成为明确的趋势。一旦市场对医保的过度担忧情绪得到缓解，医药板块的估值修复空间将十分巨大。从业绩端来看，近期已有部分企业公布了业绩预告，市场对2024年第四季度和2025年第一季度的高基数业绩情况以及医药上市企业面临的短期经营压力已有充分认知，并在估值中得到了充分体现。然而，考虑到高基数出清、集采控费政策的落地以及院内医疗和消费医疗的复苏，医药板块业绩在2025年第二季度和第三季度的恢复将是十分确定的事件。因此，国金证券认为，只要市场充分确定政策端预期开始反转，业绩端的压力已被充分预计，医药板块有望提前启动反转进程，建议投资者加大医药板块的配置比例。

此外，中信建投发布的研报称，医药改革已进入深水区，高质量增长已成为常态。从过去几年出台的各项行业政策来看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已逐步落地。医药领域的改革政策已进入常态化阶段，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保支付方式改革。医疗领域也即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。整体符合预期，中信建投看好2025年医药行业的投资机会，并建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。

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（文章来源：21世纪经济报道）