AI导读：

今年以来，多家公司因IPO注册批文失效而无法发行股份上市，其中科志股份因保荐机构被暂停保荐资格等因素无缘北交所上市。投行人士分析称，除保荐机构因素外，企业面临重大舆情事件、相关诉讼事项未消除等也是导致IPO发行失败的重要原因。全面注册制下，注册批文有效期为12个月，企业需消除阻碍发行的相关情形才能顺利上市。

手持IPO注册生效的“入场券”长达一年，但多家公司却未能如愿进入发行程序。据沪深北三大交易所统计，截至7月30日，今年以来已有5家企业因IPO注册批文失效而无法发行股份上市，分别是科志股份、浙江国祥、润阳股份、侨龙应急、新通药物。同时，还有佳力奇、电子网、合合信息等11家IPO企业即将面临批文到期，存在潜在的发行上市失败风险。

以科志股份为例，尽管其在今年7月20日获得中国证监会同意其公开发行股票注册的批复，但因保荐机构华西证券被暂停保荐资格尚未恢复，未能在批复有效期届满前完成发行，最终无缘北交所上市。此外，科志股份自身经营业务中的房地产业务占比较高，以及“踩雷”恒大等因素，也可能对其发行带来了影响。

据投行人士分析，除保荐机构因素外，部分企业在等待发行期间面临重大舆情事件、相关诉讼事项未消除等，也是导致IPO发行失败的重要原因。同时，个别企业最新的经营业绩出现下滑、发行前存在大额现金分红等情形，也会引发市场质疑，进而影响其发行。

对于已获得注册批文而迟迟无法发行的企业，若能在有效期内消除阻碍发行的相关情形，便可启动发行，顺利上市。但整体来看，今年以来已有5家企业因未在IPO注册批文有效期内发行股票导致上市终止，这对于拟IPO企业来说无疑是一个警示。

此外，随着全面注册制的实施，中国证监会下发的注册批文有效期为12个月。投行人士表示，对于产业化能力不够的拟IPO企业，相关部门可能更希望其以参与产业链并购整合的方式融入产业链发展，而非执着于上市融资。

（图片说明：图为科志股份招股书中的风险提示部分，提醒投资者关注公司下游房地产客户受政策影响可能带来的经营风险。）