2025年，随着全球形势的复杂多变，国际投资者的目光再度聚焦于中国。中国宏观经济在这一年展现出了一系列新特征，政策利好频出，为A股市场带来了新的机遇。同时，随着利率步入“1”时代，债券市场的走向也成为了市场关注的焦点。

全球资管巨头如贝莱德、富达、瑞银等纷纷发布了2025年中国市场展望。这些外资机构普遍对中国宏观经济和股市表现持乐观态度。他们指出，受到政策托底和流动性充裕等因素的影响，2025年中国股市和债市有望迎来较好的行情。

延续性政策的出台被视为释放经济复苏动能的关键因素。这些政策不仅有助于稳定宏观经济，还促进了内需的增长。外资机构对中国经济的稳定增长抱有信心，并看好内需增长带来的机遇。

瑞银集团亚洲经济研究主管汪涛表示，中国经济正在经历“磨底”阶段，但这一阶段正如国画技法中的留白，给人以无限的想象空间。他预计，2025年中国将保持5%左右的GDP增长率，并转向内需拉动。

贝莱德首席中国经济学家宋宇也强调了内需的重要性。他认为，拉动内需主要包括投资和消费两个方面，其中制造业投资将从传统的扩大产能转向更智能、更环保的产能，基建投资将进一步加大，科技创新投入也会增加。

富达国际亚洲经济学家刘培乾则预计，2025年中国宏观经济的关键词是“稳定”，经济增长重心将向内需转移，并逐步向以消费为主导的高质量增长模式转型。他还预计，逆周期的财政和货币政策宽松力度将加大，为家庭部门提供更为强劲的支持。

在政策预期方面，外资机构一致看好中国将出台更强有力的政策措施以应对可能出现的风险。这些政策可能包括扩大广义财政赤字、继续降息降准以及提高银行新增贷款违约容忍程度等。

此外，外资还看好中国股市的前景。随着治理改革的深入和利好政策的不断推出，中国资本市场正处于关键的转折点。全球投资者认为中国政策会有底部保护，因此对中国股票持战术性“超配”的观点。

贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，中国股票仍处在估值洼地，如果今年有持续的增量政策出台，将进一步增强海外投资者对中国经济转型和化债长期目标的信心，从而吸引更多外资回流中国市场。

瑞银也对2025年中国股市持乐观态度。他们认为，企业盈利回升、资金面改善、估值低位以及耐心资本的助力将推动市场向上。A股市场有大量场外资金等待入场，包括新开户的个人投资者、新发行认购的公募基金等。

从资产配置的角度来看，贝莱德建信理财副总经理刘睿认为，今年权益市场的机会应该比固收市场稍微好一些。他倾向于在愿意承担的风险范围内多配置一些股票资产。贝莱德基金首席权益投资官神玉飞则提到了“大力提振消费”和“人工智能+”这两个政策主线，认为这将带动相关产业的发展。

在债市方面，虽然近期出现回调态势，但多家外资机构仍看好债市长期向好。他们认为，当前经济处于弱复苏状态，叠加宽松货币政策预期，有望推动债市继续走强。但短期内，债市面临一定的扰动因素，存在波动风险。

贝莱德建信理财副总经理王登峰表示，中长期仍看好债市表现。他认为，全年来看经济还是处于弱复苏状态，政策尤其是货币政策有望延续宽松。贝莱德基金首席固收投资官刘鑫也表示，2025年债市将继续在政策宽松的环境中维持较稳运行，并迎来更多的结构性机会。

在具体的品种上，富达基金固定收益基金经理成皓认为，在利率债方面，随着广义财政赤字提高，利率债供给也将增加，但整体影响将较为温和。在信用债方面，他预计2025年信用债仍有利差收缩和板块之间的结构性机会。在可转债方面，刘鑫认为可转债配置价值凸显，但需注意动态调整策略。在产业债方面，王登峰认为投资者需对不同行业和发行主体进行深入研究，保持谨慎态度。

（文章来源：中国证券报；原标题：看好宏观经济韧性，股债市场有望迎来新机遇；责任编辑：137）