从券商半年报披露的数据来看，券商行业整体面临一定压力，即便是“券业一哥”中信证券也未能幸免。上半年，中信证券实现营业收入301.83亿元，同比缩水4.18%；净利润109.82亿元，同比下滑6.63%。

投行业务，过去曾是业绩增长的引擎，但在IPO和再融资市场双双收紧的当下，却成为了业绩的最大拖累。对于部分投行实力较弱的中小券商而言，投行收入甚至已经转负；即便是综合实力强劲的中信证券，投行收入也大幅下降超过五成。

IPO和再融资市场规模的缩水，对券商的股权业务造成了严重冲击。尽管中信证券的债券业务实现了同比2.10%的微增，但与股权业务带来的收入下滑相比，这一增长显得微不足道。

除了投行业务，中信证券的其他业务也表现不佳。近年来，其他业务收入连年大降，去年中报降幅为33.04%，今年更是降至54.19%。资管业务也未能顶住压力，今年上半年在去年同期缩水11.97%的基础上，再度下滑8.26%。

然而，相较于其他已披露半年报的券商，中信证券的营收降幅已算优异。其业绩的提升主要得益于经纪业务和自营业务的拉动。尤其是自营业务，年内增幅高达31.24%。不过，作为头部券商，中信证券此前并未在自营业务上投入过多比重。近年来，随着投行、资管等业务创收艰难，中信证券对自营的投入有所加大，但风格上仍然颇为稳健，以债券等固收业务为主。

在A股IPO承销方面，中信证券憾失了多年的第一之位。上半年，中信证券A股IPO主承销规模为50.66亿元，市场份额15.59%，排名市场第二。这与其过去侧重主板大项目和科创板项目的策略有关。然而，在新股IPO发行规模下降的背景下，超募资金大幅缩水乃至消失，对中信证券的收入造成了严重影响。

此外，中信证券在途IPO项目基数大，撤否项目多，也是其业绩下滑的重要原因之一。Wind数据显示，截至8月29日，中信证券年内撤否项目已达60个。这对其A股IPO业务造成了不小的冲击。

面对困境，中信证券投行正在积极自救。一方面，将更多精力投向境外业务，与香港子公司等合作助力企业港股IPO；另一方面，温和调降投行成本，通过内部转岗等方式对投行IPO业务人员进行分流。然而，这些措施能否有效缓解中信证券的业绩压力，还需时间验证。

在自营业务方面，中信证券的表现相对稳健。尽管自营业务受资本市场波动影响大、风险控制难度高，但中信证券仍加大了投入并取得了显著成效。上半年，自营业务实现收入134.04亿元，同比增幅高达31.24%。

相比之下，中信证券的资管业务则表现不佳。资管业务分为华夏基金和中信证券资产管理业务两部分展业，两部分收入均有所减少。其中，华夏基金今年上半年实现营收36.69亿元，较去年同期少收0.42亿元。中信证券资产管理业务及中信证券资管则于今年1-6月合计实现收入10.74亿元，较去年同期少收0.48亿元。

此外，中信证券的其他业务也下滑严重，收入同比缩水54.19%。不过，由于各家券商对其他业务的计算口径存在差异且其他业务在总营收中的占比不高，因此这一变动对中信证券业绩表现的参考价值相对有限。

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（文章来源：21世纪经济报道）