AI导读：

2024年11月A股市场活跃度持续高涨，成交额连续31个交易日破万亿。政策预期成为A股表现的关键，一系列化债政策出台提振投资者信心。未来市场将受预期管理和国内基本面影响，科技板块尤其是TMT赛道值得重点关注。

　　一、核心观点

2024年11月，A股市场活跃度持续高涨，市场热情不减。截至11月13日，A股成交额已稳稳跨越万亿元大关，连续31个交易日保持高位。本月上证指数攀升4.86%，深证成指上涨7.25%，创业板指更是大涨11.68%。在行业板块方面，计算机、商贸零售、汽车、电子板块表现抢眼，而银行、建材板块表现则相对逊色。

政策预期仍是驱动A股市场的核心要素。自9月24日起，A股迎来大幅上涨，这主要得益于政策层面的持续积极信号以及增量资金的不断涌入。特别是近期，一系列化债政策的出台为市场注入了强劲动力。11月8日，人大常委会表决通过增加地方政府债务限额6万亿元，旨在置换存量隐性债务，为地方政府发展经济和保障民生提供更多空间。此举将优化地方政府债务结构，稳定宏观经济环境，有效缓解市场对未来不确定性的担忧。政策组合拳的密集推出，极大提振了投资者信心，使他们对宏观经济运行和资本市场发展的担忧显著减轻。未来，投资者将更加关注扩内需政策以及政策重点发力方向。

当前，预期管理和国内基本面是影响市场的关键因素。投资者在把握市场节奏时，需密切关注这两方面。随着美国大选结果尘埃落定，未来特朗普政府可能会继续加强对中国科技的限制，如加征关税等。这将为中国科技产业带来催化作用，特别是国产替代、自主可控等领域将迎来新的发展机遇。虽然外部环境的变化会对部分板块产生影响，但并不会改变A股市场的整体趋势。影响A股中期趋势的根本因素仍是国内基本面和预期管理。市场中长期走势将取决于经济恢复增长的程度。因此，随着政策的不断加码，A股估值中枢有望持续提升。在配置建议方面，短期内，科技板块尤其是TMT赛道仍是市场关注的焦点。芯片半导体、鸿蒙、AI产业链和信创等领域值得重点关注。这些领域受益于技术进步、应用场景拓展以及国产替代进程的加快，长期景气度较高。投资者应聚焦受益于政策助力预期的成长型价值股。

此外，我们还推出了2024年11月银河科技先锋金股组合（不分先后），具体请见下图：

　　二、风险提示

1）经济数据不及预期风险；2）中美摩擦加剧风险；3）上市公司盈利不及预期风险；4）地缘政治冲突影响风险。

（文章来源：银河证券）