自2024年9月26日中央政治局会议以来，我国推出了一系列有针对性的增量政策，这些政策持续发挥作用，不断释放提振社会经济发展信心的信号。资本市场活跃度与投资者信心在此背景下持续提升。然而，随着新年的到来，A股市场经历了持续调整，而债券市场则在震荡中表现出走强趋势。面对当前的投资环境，投资者应如何规划？潜在风险又该如何评估？

2025年1月16日，博时基金在深圳成功举办了2025年一季度投资策略会。此次会议汇聚了来自券商及博时基金的众多投资专家，他们就宏观策略、资产配置、指数投资等多个维度进行了深入探讨，共同剖析市场格局并挖掘投资机遇。

2025年A股市场的结构性机会将聚焦于经济企稳与自强自立。博时基金首席资产配置官黄健斌指出，我国经济基础稳固、优势显著、韧性十足、潜力巨大，长期向好的基本面没有改变。随着上市公司盈利能力的修复和市场信心的逐步恢复，权益市场的总体机会将大于风险。特别是在推动经济企稳回升和推动经济高水平自立自强的方向上，2025年将涌现更多结构性投资机会。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺对2025年一季度宏观策略及投资机遇进行了展望。他认为，海外大类资产的主要交易逻辑将围绕美国大选后的通胀抬头可能性、经济韧性以及货币政策变化展开。同时，AI作为产业端的重要影响因素，将继续对市场产生较大影响。而国内大类资产的主要交易逻辑则聚焦于国内宽松政策的进一步加码及其初步效果。一季度，市场将重点关注美国新任政府的政策导向、中央经济工作会议精神的细化落实，以及房地产销售和房价的表现。

此外，会议还邀请了华泰证券首席宏观经济学家易峘、兴业证券策略首席分析师张启尧、华泰证券研究所所长及固收首席分析师张继强、中金公司董事总经理及首席固收分析师陈健恒、国投证券机械首席分析师郭倩倩、兴业证券医药行业联席首席分析师黄翰漾等6位嘉宾进行主题演讲。他们分别就2025年宏观经济、A股市场、货币与财政政策、固收市场、出口机遇以及商业健康险等话题分享了最新观点。

资产配置新时代：构建新框架，洞悉转债市场与主线趋势。博时基金董事总经理兼混合资产投资部总经理张李陵围绕经济周期与资产配置框架进行了介绍。他指出，当前多资产投资正迎来战略机遇期。在综合考虑国内外历史经验及当下特殊因素的基础上，需要对宏观场景中的经济周期、价格趋势、债务状况以及政策取向等做出合理判断，并重点选择性价比突出、安全边际高、弹性充足的资产进行配置。同时，他强调，资产之间存在内在的非对称对冲属性，可以充分利用这一点来降低组合整体回撤并提升收益表现。

博时基金混合资产投资部基金经理高晖对2024年宏观权益市场和转债市场进行了回顾与展望。他预计，考虑到央行对2025年货币政策的“适度宽松”表述，市场环境将呈现震荡偏积极的态势，且小市值风格可能更占优势。同时，他对算力、低空经济等多个行业的相关转债进行了线索梳理。

中金公司宏观分析师、执行总经理张峻栋详细阐述了宏观经济背景下的资产配置主线。此外，博时基金混合资产投资部的基金经理史霄鸣分享了GARP策略的投资特点与最新市场观点，而基金经理谢泽林则剖析了权益市场的中长期回报、启示以及2025年的投资机遇。

指数化投资的深度思考与未来展望。回顾2024年，我国境内指数化投资呈现出蓬勃发展的态势。那么，如何洞察指数未来发展的方向与趋势呢？博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳从Beta投资和Alpha投资两个角度给出了思考。他指出，以ETF为主的被动指数化投资工具正在稳步发展，近年来权益类ETF更是实现了爆发式增长。同时，指数增强和主动量化业务也逐渐崭露头角，呈现出良好的发展态势。博时指数与量化投资部团队拥有20余名专业人员，平均从业年限超过13年，采用“投研一体化”的管理模式，强化“Alpha和Beta”的相互赋能。

博时基金指数与量化投资部投资总监黄瑞庆介绍了股票、债券、黄金、商品、基金等多资产的收益属性，并对多个资产优化配置模型进行了对比。他还分享了博时的多策略体系建设情况以及各种配置模型、多资产和多策略的融合与投资实践等。他总结了自己的心得经验：资产配置和择时决定风险水平，而超额收益则决定收益水平，这两者既相互制约又相互促进。

博时基金指数与量化投资部投资副总监桂征辉重点介绍了指数增强策略的优势——融合了被动与主动（Alpha+Beta）。他指出，过去几年主动基金的超额收益获取难度逐渐加大。而指数增强基金作为被动指数跟踪和主动管理投资策略相结合的基金产品，旨在通过主动管理手段实现超越基准指数的超额收益。据统计，在权益指数增强基金的历史超额收益分布中，绝大部分基金都能在中长周期内获得正向超额收益。

（文章来源：财联社，图片信息保持不变）