AI导读：

港股市场经历一波大涨后回调，汇丰晋信基金经理付倍佳分析回调原因及后续投资机会，提出采用“确定性+创新性”配置策略，关注盈利超预期增长、美债收益率下行带来的机会及高股息资产。

4月下旬以来，港股市场经历了一波显著的上涨趋势，恒生指数曾一度攀升至19706.12点的高位。然而，自5月21日起，市场开始回调，引发了投资者对回调持续时间和后续投资机会的广泛关注。

汇丰晋信基金的基金经理付倍佳分析指出，港股此前的大涨行情由利率端、基本面端和交易端共同推动。随着美国经济数据呈现疲态，降息预期再度升温，美债利率步入下行通道，港股资产的估值修复展现出强劲弹性。同时，国内经济复苏步伐加快，盈利预期逐步向好，为港股市场提供了上行动力。此外，全球投资者对港股的配置比例较低，全球资产的再平衡促使港股交易量增加。

近期港股的调整主要归因于阶段性的被动资金流入放缓，美联储降息预期推迟，做空比率小幅上升，且主动型资金仍在等待经济基本面复苏的数据验证。尽管如此，付倍佳认为，推动港股上涨的基本因素依然存在，人民币资产的回调幅度预计不会太大，后续上涨行情仍值得期待。

付倍佳拥有超过7年的海外行业研究经验，现任汇丰晋信沪港深股票和汇丰晋信港股通双核策略混合的基金经理。他今年采用了“确定性+创新性”的两极化配置策略，选择高分红领域作为长期底仓，同时提高创新性方向的配置权重，以降低组合波动率。

展望未来，付倍佳表示将重点关注三大主线：一是盈利超预期增长的行业，如互联网、部分消费服务和电子行业等；二是美债收益率下行带来的投资机会，特别是与美元负相关性大、供需格局佳的行业；三是高股息资产，特别是基本面良好、净资产收益率稳中有升以及分红意愿提升的投资机会。他预计港股行情的核心将是盈利增长，流动性有望在下半年持续改善。

付倍佳还提醒投资者，后续需密切关注国内企业开工及现金流、内需复苏节奏以及海外降息预期变化等情况。在获取投资收益的同时，关键在于控制风险敞口并寻求最大的风险回报比。

（图片说明：港股市场近期波动引发关注，投资者需谨慎分析市场动态和风险因素。）

（文章来源：上海证券报）