1月16日，中国股市三大股指早盘出现强势冲高，其中创业板指一度涨幅超过2%。然而，随后市场出现震荡回落，尾盘则小幅上扬，最终场内超过3300只股票收盘飘红。

在行业板块表现方面，多数行业板块均呈现收涨态势。其中，商业百货、家电行业、有色金属、采掘行业、煤炭行业以及计算机设备板块表现尤为突出，涨幅居前。而半导体板块则表现不佳，跌幅居前。

近期，商务部等四部门联合发布了关于做好2025年家电以旧换新工作的通知。该通知指出，将对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品给予补贴。这一政策旨在促进家电消费，推动家电产业绿色升级。国信证券对此表示，此次补贴资金总规模相比去年有大幅增加，有望助推补贴政策的落地实施效果。国联证券也认为，2025年政策加力扩容有望持续带动家电需求，并拉动产品结构与均价提升，家电龙头企业有望在价格带和渠道布局优势加持下更加受益。国投证券则指出，2025年家电以旧换新补贴范围扩大，仍将有效拉动家电内需增长。

具体来看，国信证券分析称，补贴标准与去年相同，为15%-20%，且空调补贴次数增加至3次。同时，资金总规模的大幅增加以及补贴资金向以旧换新工作成效较好的地区适度倾斜，都将有助于推动补贴政策的落地实施效果。

中信建投证券则指出，国补政策带动下，家电零售市场保持高景气。自2024年12月以来，大家电市场表现稳健，线下市场高速增长。其中，冰箱、洗衣机、电视销售量及销售额均实现双位数增长，空调销售额同比上升100.27%，销售量同比上升87.12%；线上空调市场也实现双位数增长，销售额同比上升34.27%，销售量同比上升28.08%。此外，国补期间清洁电器景气提升显著，扫地机线上线下销售量及销售额均实现翻倍增长，洗地机也实现双位数增长。

国联证券认为，政策带动下，2024年四季度家电龙头内销经营趋势向好，业绩如期改善。预计2025年政策加力扩容将持续带动家电需求增长，并拉动产品结构与均价提升。行业盈利能力改善趋势较为确定，家电龙头企业有望在价格带和渠道布局优势加持下更加受益。

国投证券则表示，2025年家电以旧换新补贴范围扩大，加大了空调产品的补贴力度（每位消费者空调产品最多可补贴3件）。同时，2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模相比2024年有大幅增加。预计2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长。

信达证券则看好以旧换新政策下的家电更新需求增长。认为改善型需求有望推动家电行业产品均价提升。建议关注积极参与以旧换新活动的国内家电龙头企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、TCL智家以及产业链代工企业雪祺电气、零部件公司三花智控、盾安环境等。在可选消费方面，重点关注清洁电器企业如石头科技、科沃斯；投影仪企业如极米科技、光峰科技；按摩小电企业如倍轻松；净水器企业如开能健康、德尔玛；以及厨小/个护企业如小熊电器、北鼎股份、新宝股份等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

(文章来源：东方财富研究中心)