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开源证券发布研报点评富恒新材三季报，公司前三季度营收增长显著，归母净利润微增。受行业竞争加剧影响，下调未来盈利预测，但仍看好公司募投产能逐步释放和汽车轻量化等高毛利业务增长，维持“增持”评级。


　　财中社11月20日电 开源证券最新发布的研报对富恒新材（832469）的三季报进行了全面点评。据报告显示，富恒新材在前三季度实现了5.73亿元的营业收入，同比增长45.86%，归属于母公司股东的净利润为4709万元，同比增长5.65%。在第三季度，公司营收为1.79亿元，同比增长21.82%，然而，归属于母公司股东的净利润却为1270万元，同比下降40.76%。值得注意的是，募投项目“富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）”已经顺利结项，并在九月底开始逐步投入使用，中山项目投产后将为公司新增4万吨产能，使其总产能达到7.4万吨。

　开源证券分析指出，由于行业竞争加剧以及公司低毛利率的家电行业业务占比上升，他们决定下调对富恒新材2024-2026年的盈利预测。预计在这三年间，公司的归属于母公司股东的净利润将分别达到0.58亿元、0.72亿元和0.84亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.41元、0.51元和0.60元。以当前股价计算，公司市盈率分别为31.4倍、25.6倍和21.8倍。尽管面临短期压力，开源证券仍看好公司募投产能的逐步释放和持续成长性，维持对公司的“增持”评级。

　开源证券进一步表示，富恒新材目前主要聚焦于汽车、消费电子和家电三大下游市场。尽管低毛利的家电业务占比上升导致公司整体毛利率短期承压，但值得庆幸的是，2024年第三季度公司的毛利率已经回升至17.38%。此外，公司正在积极研发汽车轻量化及进口替代材料，并努力开拓相关业务。如果这部分高毛利业务结构能够持续增长，有望带动公司整体业绩的提升。另外，公司在2024年9月签订了一份价值1.85亿元的ABS塑料合同，前三季度研发费用大幅增长，加大了对PEEK等材料的研发力度。10月，公司经营范围进一步扩张，设立了深圳富恒技术公司，以布局未来，主要涉及技术开发与原材料销售业务。

（文章来源：财中社）