债市动态与金融市场概览

【银行间市场资金紧张，隔夜回购利率飙升】昨日，央行进行了9595亿元的7天期逆回购操作，以对冲9950亿元中期借贷便利（MLF）的到期。受缴税大月、节前居民取现需求增加及政府债券发行规模较大等多重因素影响，1月份流动性面临显著收紧压力，资金缺口或在3万亿元左右。周三，银行间市场资金面全天紧张，4点后非银机构借入隔夜资金的成本一度高达16%，CNEX资金面情绪指数也达到高位。

【银行理财调整业绩基准，多数下调】近期，多家理财公司如广银理财、民生理财等密集发布下调理财产品业绩比较基准的公告，部分产品下调幅度超过100个基点。今年以来，已有273只银行理财产品调整了业绩比较基准，且多为向下调整。这主要是由于利率下调导致银行理财净值大幅偏离业绩比较基准，需要矫正比较基准。

【工行私人银行遭重罚】昨日，国家金融监督管理总局上海监管局发布公告，工商银行私人银行部及相关负责人因多项违规行为被罚款950万和7万元。违规行为包括理财业务未进行独立尽职调查与风险评估、理财资金违规投资于高风险金融产品等。

【信托公司业绩分化明显】截至1月15日，已有10家信托公司披露了2024年未经审计的财务数据，业绩分化显著。陕西国投信托和中信信托营收额超20亿元，而五矿信托营收净利润双降。信托公司普遍面临营业收入和净利润下滑的压力，这主要是由于传统房地产非标业务消失，新兴转型业务增长点尚未成熟。

【国际金价高位震荡】在2024年大涨27%后，国际黄金现货价格今年以来继续高位震荡。机构预计，2025年黄金转为高位震荡的概率上升，市场波动加大，波动区间预计在2300-3000美元之间。美联储降息预期放缓，但再通胀预期及避险预期升温推动金价上行。

【美债利率冲高，QDII美元债基金热销】随着市场对美联储降息放慢的预期增强，美债利率近期冲高。10年期美国国债收益率已上行至4.8%，有挑战5%的可能性。美债利率冲高有利于QDII美元债基金的销售，此类基金产品近期热销，但投资者需注意汇率风险。

【券商发债融资忙】今年以来，已有超20家券商发行近40只债券，合计达650亿元，较去年同期增长超170%。市场预期向好，券商对扩大业务规模的资金需求提升。

【可持续债券发行规模突破9万亿】截至2024年末，我国境内各类可持续债券发行总规模已突破9万亿元大关。其中，贴标绿色债券发行规模为6910.8亿元，转型类债券发行规模达648.6亿元，同比增长超过50%。

【碧桂园债务重组进展】碧桂园境外债务重组提案关键条款仍未谈妥，但基本遵循了用境外资产换取境外现金流用于境外重组的思路。部分债权人称，碧桂园抵押的资产有违公平。

【万科债券跌幅扩大】万科多只债券周三扩大跌势，其中“22万科07”跌15.7%至56.9元，迈向上市以来最低。美元债方面，两只债券价格也势创纪录新低。

【美国核心CPI通胀回落】美国劳工部公布的数据显示，12月整体CPI涨幅略高于预期，但核心CPI数据几个月来首次出现放缓，激发了市场的乐观情绪。美股三大股指期货短线大幅拉升，美元指数短线下挫，现货黄金短线上扬。

【英国通胀下降，央行降息前景明朗】英国国家统计局发布数据，去年12月通货膨胀率为2.5%，较11月的2.6%有所下降，且好于预期。交易员对英国央行的降息押注升温，笃定今年将有两次降息。

【公开市场操作】为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰、春节前现金投放等因素的影响，央行1月15日以固定利率、数量招标方式开展了9595亿元7天期逆回购操作。

【信用债事件与市场动态】恒大附属天基控股的清盘呈请聆讯被押后；杉杉集团未按期支付多笔贷款及利息；货币市场利率多数上行；国债期货收盘多数上涨；各期限信用债收益率多数下行，万科债券再遭批量抛售；美债收益率全线走低；欧债收益率普遍下跌。