近期，制冷剂市场持续呈现高景气度，价格稳步上行。据百川盈孚数据显示，截至1月14日，三代主流制冷剂R32的国内平均参考价已达到4.35万元/吨，单月涨幅超过7%，年涨幅更是高达120%以上。在利润方面，R32的平均毛利润在1月10日达到2.69万元/吨，较1月3日每吨上涨约500元，同比2024年同期则上涨了近2万元/吨。

不仅R32表现出色，受2025年配额落地、一季度空调企业制冷剂长协订单价格上涨及出口订单表现良好等多重因素推动，国内多品种制冷剂价格均维持高位运行。

行业内部对于制冷剂市场的未来充满信心。一位氟化工上市公司高管在接受上海证券报记者采访时表示，当前制冷剂价格整体呈上涨趋势，业内对2025年的行业表现具有较强的信心。

国信证券分析指出，随着配额管理的不断深化和行业竞争格局的日益集中，下游空调、汽车等需求持续平稳增长，新型制冷领域和新兴市场需求的高速发展，将推动二代、三代制冷剂的长期景气度得以延续。

在行业竞争格局方面，2025年是我国制冷剂行业实施配额制的第二年。生态环境部近期公示了48家企业提交的2025年度消耗臭氧层物质生产、使用配额申请，以及67家企业提交的2025年度氢氟碳化物生产、进口配额申请。数据显示，二代制冷剂生产配额较去年减少4.9597万吨，而三代制冷剂生产配额则增加了4.337万吨。

资深业内人士表示，对于三代制冷剂，经过一年的消化，目前产品库存偏低，同时下游终端需求存向好预期，预计仍会出现阶段性缺货的情况。此外，随着配额管理的深化，头部企业的生产成本优势将更加明显，行业产能向头部企业集中的趋势已经显现。

从价格走势来看，自2024年四季度以来，国内制冷剂价格就持续拉升，并延续至2025年一季度。据卓创资讯消息，主流空调企业2025年一季度制冷剂长协订单价格均有所上涨。其中，R32和R410A价格分别上涨2300元/吨和4300元/吨，涨幅分别为6.13%和11.78%。

目前国内制冷剂零售订单成交价格仍有上涨趋势，企业惜售心态较浓，工厂及渠道内库存维持低位运行，部分品种货源紧俏。业内人士普遍认为，制冷剂价格将稳步上行。

制冷剂龙头企业巨化股份在接待机构投资者调研时表示，2024年四季度以来，随着氟制冷剂的历史库存去化、传统消费淡季结束以及下游需求改善，氟制冷剂各品种价格全面上行。同时，公司部分化工产品价格已经历了近两年的深度下跌，价格下行风险得到较为充分释放。

巨化股份还表示，进入2025年，公司氟制冷剂产品在良好供需格局下，各主要品种的内外贸价格延续上行趋势。价格上涨能够提升公司盈利水平。

对于未来制冷剂市场的走势，行业研究员表示，预计短期制冷剂市场将以向上波动为主，成交价维持高位。尽管春节将至，市场成交氛围有所降温，但长期向好趋势不会改变。

在制冷剂迭代升级方面，根据《蒙特利尔议定书》及其基加利修正案，目前正处于三代制冷剂冻结削减期和迭代升级过程。未来制冷剂将向绿色低碳制冷剂迭代升级。国内部分氟化工龙头企业如巨化股份、三美股份等已在布局四代制冷剂，并具备自主知识产权的生产技术。

以巨化股份为例，公司已运行有两套主流第四代制冷剂（HFOs）产品生产装置，并计划新建一套产能为9000吨/年的HFOs生产装置。同时，公司也在持续加大绿色低碳混配氟制冷剂、HFOs等新型冷媒及其他低碳替代品的研发力度，并将根据市场需求快速投放产能。

（文章来源：上海证券报，数据和信息均基于公开资料整理，不构成投资建议。）