港股今日延续反弹态势，但整体波动区间收窄，上行动力明显不足。截至收盘，恒生指数、国企指数分别微涨0.34%和0.35%，恒生科技指数也小幅上扬0.27%。

市场热点方面，恒生指数短线反弹仍显谨慎，沽空压力持续加大，创下近期新高。主流板块表现分化，多数板块下跌，仅少数板块表现亮眼。同时，A股市场成交量萎缩，收跌明显，显示出市场弱势格局，机构普遍预测1月行情将以震荡为主。

【恒生指数短线反弹谨慎 沽空压力持续加大】

今日盘面显示，大型科技股走势出现分化，网易领涨4%，腾讯、百度涨幅超过1%，京东、美团亦有小幅上涨，而快手、小米则出现下跌。与此同时，芯片股受贸易限制预期影响再度走强，中芯国际更是连续五日上涨，刷新阶段新高。此外，银行股集体拉升，为市场反弹提供支撑。建筑材料、手游、光伏、消费电子、机械等行业也表现出较高的热度。

然而，下跌板块同样值得关注，黄金股出现回调，军工、航空、医药、博彩、餐饮等板块也一同下行。整体来看，恒生指数短线反弹仍显犹豫，重新站回19000点关口上方后并未急于拉升。今日恒生指数成交额为1285.26亿港元，显示场外资金追涨意愿不强。全天总沽空金额为180.82亿港元，相当于恒指日内成交额的14%，沽空强度进一步升至近五日高点，表明空头仍在加码。腾讯控股、美团-W、中芯国际成为沽空金额前三的个股。

【主流板块表现分化 贸易风险因素加剧】

从行情层面来看，今日除半导体和银行股表现优异外，其他主流板块普遍走弱。值得注意的是，近期“TikTok禁令”、“先进芯片管控”等贸易限制议题再次成为市场关注的焦点。随着就职日临近，特朗普关税风声再起，相关因素对行情的影响力也在逐渐增强。国内方面，“以旧换新”等消费刺激政策仍是市场看点。商务部等四部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，本周还将陆续印发手机等数码产品的购新补贴实施细则。广东、上海等地也推出了促消费惠民措施。

【A股缩量收跌 市场弱势格局明显】

另一方面，A股市场今日缩量收跌，对港股反弹形成一定压制。沪深两市全天成交额为1.19万亿，较上个交易日缩量1619亿。热点较为杂乱，个股跌多涨少，市场弱势格局明显。中泰国际指出，当前恒生指数的预测市盈率企稳于9倍以上，主要受到财政刺激政策加大规模托底内部经济和应对外部冲击的政策底支撑。港股开年或保持震荡结构性行情。

在策略上，中泰国际认为，在特朗普对华政策更明晰之前，对于外资持股占比较多的平台经济等应保持偏谨慎态度。部分估值跌入历史低位、业绩相对稳健且回购行为积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎来低位配置机会。然而，1月15日第二届香港资本市场论坛开幕，或继续为市场带来政策利好。香港财政司司长陈茂波在致辞时表示，市场回暖的正面预期在今年将会持续。据港交所的资料显示，目前有约100家企业正在等待上市。陈茂波还强调了目前“内联外通”战略的积极推进情况。

（文章来源：财联社）