在消费电子市场需求维持温和复苏的背景下，存储市场价格未能持续上行，反而步入下跌通道。由于一季度是消费电子的传统淡季，业界普遍预计存储市场将持续承压。

近期发布的财报数据也印证了这一趋势。1月13日，DRAM厂商南亚科公布的财报显示，公司第四季度营业收入为65.75亿新台币，环比下降19.2%。同期，DRAM平均售价环比下降约11%-14%，销售量环比下降约6%-9%。公司的毛利率和营运净利率均呈现下滑态势。

此外，存储巨头美光的财报也显示，DRAM和NAND两大类存储器均面临下行压力，无论是从客单价还是收入增速来看均不容乐观。

本轮存储产业复苏最初由DRAM行业率先扭转，但目前DRAM行业已开始承压，这主要与终端市场消费力支撑不足有关。尽管面临压力，产业链厂商仍在加大AI相关存储产品的资本开支，同时减少对传统存储产品的投入，显示出存储产业的两极分化态势将持续。

群智咨询执行副总经理兼首席分析师陈军指出，预计2025年上半年存储产业价格大概率下行，但价格能否反转还需观察二季度末全球市场的需求侧能否回暖以及上游原厂的控产策略是否有效。二季度末将是后市的重要观察点。

面对存储市场的下行压力，产业链厂商纷纷采取结构性减产策略。南亚科在2024年实际资本支出远低于预算，并将部分支出递延至2025年。同时，公司正在逐步提升10nm第二代制程技术产能，并积极拓展AI边缘运算驱动的存储器市场。

美光也显示出结构性减产的动向，预计2024年和2025年DRAM和NAND的单位bit需求增速将有所放缓。公司正在减少NAND相关资本开支，并放缓向下一代技术节点过渡的步伐。然而，在AI相关需求相对坚挺的DRAM和HBM方面，美光仍在继续推进。

从2024年第四季度开始，存储市场进入价格下跌阶段。一方面，终端和渠道在存储价格上涨过程中备货较多，导致存储库存水位较高；另一方面，消费电子需求没有明显增长，且存储价格偏高降低了服务器的升级意愿。

展望未来，主流存储厂商对消费类市场持谨慎态度。南亚科指出，AI产业的发展将持续推动云端数据中心服务器DRAM需求，但传统PC、手机和消费电子产品需求改善幅度有限。同时，中国内地市场持续推进的手机购机补贴等政策将对市场产生阶段性促进作用。

然而，也有从业者持谨慎态度。一名手机行业从业者表示，大促日常化趋势下，电商大促对整体消费情绪的拉动作用正逐渐减弱。推出补贴或参加大促可能会让消费时间点前移，但未必能对手机大盘带来很大推动。

美光的财报也显示出终端需求分化趋势。随着AI产业快速发展，数据中心业务持续增长。相比之下，消费类市场短期需求较为疲软，预计将在下半年恢复增长。PC市场方面，预计换机周期将逐渐开启，但增速将主要集中在下半年；手机市场增速也将放缓；汽车市场内存和存储增长因库存调整和消费形势变化而放缓。

考虑到上半年是消费类市场的相对淡季，且部分终端市场仍需进行库存调整优化，2025年上半年存储市场要快速扭转行情并不容易。然而，下半年被寄予厚望。美光在财报中提到，Windows 10系统将于2025年10月停止服务，预计将成为PC市场增长的催化剂。

陈军指出，目前整个内存产业价格已出现反转。展望2025年，无论服务器还是终端方面，内存升级速度将逐渐放缓。基于现有需求增长速度放缓的考虑，上游存储原厂的内存价格在2025年初出现松动，预计这种价格回调将延续到二季度末。三四季度随着终端厂需求逐步回转叠加上游控产计划，内存价格有望出现反转。

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