政府投资基金在培育耐心资本及推动经济高质量发展中的关键作用日益凸显。1月14日，随着北京市政府工作报告的发布，一项引人注目的数据被揭晓：2024年，北京市新设的政府投资基金已扩展至8个投资领域，成功带动社会投资达到286亿元。同日，民建北京市委副主委、中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇在接受北京商报记者专访时，提出了关于完善北京政府投资基金管理办法的建议，强调应建立合理有效的监管和容错机制。他期望政府投资基金能够吸引更多社会资本参与，形成政府与社会资本协同发展的良好循环。

实施差异化激励与容错机制

郭田勇指出，北京市在加速建设国际科技创新中心的过程中，金融支持尤其是直接融资带来的耐心资本至关重要。耐心资本是科技企业持续创新和稳步发展的基石，政府投资基金应作为耐心资本的重要组成部分，全力支持科技企业在创新领域的长期投入，助力产业结构升级。

他强调：“当前创投体系以国有资本为主导，如何有效利用政府投资基金，使其成为耐心资本，是我们亟需解决的问题。”

数据显示，2024年北京市已设立了8只政府投资基金，覆盖信息产业、机器人等产业领域，总初始规模高达1000亿元。2025年北京市《政府工作报告》再次确认，2024年新设的政府投资基金已扩展至8个投资领域，带动社会投资286亿元。

郭田勇认为，尽管北京市政府投资基金在推动科技创新和产业发展方面取得了一定成效，但仍存在提升空间。包括基金管理办法亟需更新，考核机制有待完善，特别是需要建立合理的容错机制；同时，在撬动社会资本投资方面也有待进一步加强。

为此，他建议北京市应依据科技创新产业的发展特点，进一步完善政府投资基金的管理办法，明确基金管理职责、设立募集、投资管理、投资决策、投后管理、绩效考核及容错机制等关键环节。

此外，郭田勇特别强调了容错机制的重要性。他认为，耐心资本能够长期运作的核心在于建立权责一致、激励约束相容的责任机制，以及合理的风险、差错容忍机制。这要求基金管理者敢于承担创新投资风险。在合规监管框架下，应明确项目失败的免责条款，实施尽职免责政策。他建议根据投资行业的不同风险程度，制定差异化的管理方案、激励办法和容错机制。

政府与社会资本协同“搭台唱戏”

郭田勇还指出，政府投资基金的作用并非孤立存在，而是需要与社会资本共同发力，培育壮大耐心资本。当前，民间社会资本的数量仍有很大提升空间，政府投资基金应发挥其示范效应和政策激励作用，吸引更多民间社会资本参与，形成创投领域的良性循环。

为此，他建议北京市应加大与社会资本的合作力度，建立有效的风险共担和投资激励机制。通过加强与产业政策的协同，提供丰富的项目储备信息，增强基金的吸引力，提高社会资本的参与积极性。同时，选拔优秀的基金管理机构，确保基金的专业化运营和市场化程度，以吸引更多社会资本参与。

值得一提的是，就在一周前，2025年国办“1号文”已聚焦政府投资基金。1月7日，国务院办公厅发布了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，这是今年国办发布的首个文件，也是首个国家级政府投资基金指引文件。该文件从设立、募资、运行到退出全流程，共提出了八方面25条具体措施。

郭田勇认为，《指导意见》的出台为北京市制定系统性办法提供了框架。他强调，北京在发展政府投资基金方面具有诸多优势，如高端人才聚集、科研机构众多，更有利于高科技成果的落地转化。同时，北京的资金规模和撬动效应也为高科技产业在北京的成长和成熟提供了广阔的空间。

（文章来源：北京商报 记者：郝彦/文 张笑嫣/摄）