萌芽、生长、无畏风雨，中国创投行业在三十而立之际，正步入一个崭新的黄金时代。若以国内第一只创投基金的成立为时间节点，这一行业已历经三十多年的风雨兼程。

湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，清华大学全球私募股权研究院首席专家，《中国科技投资》杂志社总编刘健钧教授，对中国创投行业的未来充满信心。他坚定地认为：“中国的创业投资能够大有作为。”这份笃定，源于他三十余年来对创投行业的深入观察与参与。

刘健钧教授曾亲自参与国内第一只创投基金——淄博基金的管理工作。他回忆道，上世纪90年代初，原国家体改委、人民银行开始探索按国际惯例推进发展创业投资基金。淄博基金于1992年11月11日成立，标志着我国创投基金的起步。此后，随着“科教兴国”战略的提出和创业板建设的推进，北京、上海、深圳等地陆续成立了一批创投机构。

2006年，随着《创业投资企业管理暂行办法》的施行，我国创投（基金）企业发展进入了法制化轨道。如今，创投行业已具备足够的数量和规模，在绝对规模上仅次于美国，成为全球第二。

在刘健钧教授看来，当前我国创投行业正处于向高质量发展转型的关键时期。尽管面临一些困难，但无论是创投行业发展本身，还是国家创业投资的体制、机制，都发生了翻天覆地的变化。特别是在百年未有之大变局之下，技术创新日益成为国家提升核心竞争力的制高点。因此，创业投资支持创新创业的必要性、迫切性更加凸显。

近年来，国资成为创投行业第一大出资主体，且占据绝对主导地位。对此，刘健钧教授认为，这是由目前国情所决定的，也是创投行业发展过渡阶段的现象。未来，随着相关条件的完善，民营资本应更多担当主力军。

在国资参与创投市场的问题上，刘健钧教授强调要与时俱进进行考量。他认为，国资创投包括政府引导基金在内，具有资金实力雄厚的优点，在目前市场环境不尽如人意的情况下，可以发挥一马当先的作用。但未来随着“募、投、税”各方面政策的完善，民营创投发展起来后，双方应形成优势互补的良性格局。

对于如何进一步激发市场化创投资金的活力，刘健钧教授提出了“募退税”三个环节的政策建议。他建议疏通商业保险资金、社会保险、民营实业企业、富有个人投资者等“四路大军”参与创业投资的通道，以缓解“募资难”的问题。同时，他还呼吁并购主体多元化和推进注册制走深走实，以解决创投基金“退出难”的问题。

在税收方面，刘健钧教授认为应构建起适应创投基金特点的税收优惠政策。他建议基于税收中性理念解决基金双重征税的问题，并通过长期投资的税收优惠政策鼓励投资者做耐心资本。此外，还可以追加鼓励投资者投资创投基金的税收抵扣政策。

站在当下，回顾过去三十多年创投行业的发展历程，刘健钧教授对行业的未来发展充满了期许。他认为，创投行业实现高质量发展需要遵循立足创业、敢于冒险、资本经营、谨慎运作等理念。创投人需要练就独具慧眼、创造价值、适时退出等本领，并构建起周密的尽职调查、股权安排、分阶段投资、全方位全过程项目监控、适当组合投资等风险防线。

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（文章来源：中国证券报 中证网）