北京时间1月13日（周一），第25届瑞银大中华研讨会（GCC）在上海盛大启幕，本届研讨会以“携手廿五载，匠心铸未来”为主题，吸引了众多业界精英和投资者。

在研讨会首日上午的议程中，瑞银投资银行大中华研究部总监连沛堃、瑞银证券中国策略分析师孟磊等专家齐聚一堂，深入探讨了当前中国股市的估值状况、2025年股市展望及潜在的投资机会。他们一致认为，尽管市场波动较大，但长期投资者正持续涌入市场，为股市注入新的活力。

孟磊在回答《每日经济新闻》记者提问时指出，A股TMT科技板块具有流动性敏感的特点，因此将受益于相关政策。他同时表示，险资和机构资金等长期投资者正在不断涌入市场，这是一个循序渐进、互相吸引的过程。随着资本市场的上涨，更多投资者，尤其是长期投资者，将被吸引入市。

在谈到A股估值时，孟磊表示，从万得全A指数和沪深300指数来看，目前总体估值都处于五年均值下方的水平。他进一步指出，股权风险溢价指标显示，当前股票的性价比相对较高。在货币政策适度宽松、利率总体处于低位的背景下，预计今年整体还有30~40个基点降息的可能性，这将进一步提升股票的吸引力。

连沛堃在分享时也表示，瑞银对于MSCI中国指数2025年的预测是，将出现“高个位数”的上涨。他认为，尽管全球经济增长放缓、美联储降息节奏不明朗等因素可能给新兴市场带来压力，但中国的情况相对较好。他预计，随着政策的更加积极和经济的提升，中国总体股票市场在2025年将会比较积极。

在板块方面，连沛堃和孟磊都表达了对互联网板块和高分红公司的看好。他们指出，互联网公司在调整收入结构和提升毛利率方面表现优秀，预计未来会有持续性双位数的ROE。同时，高分红也是未来2025年看多的题材之一。

此外，孟磊还表示，A股科技板块也值得积极关注。他认为，TMT科技板块将受益于货币政策宽松和自主可控、进口替代等主题。随着全球AI浪潮的兴起，国内科技板块也将迎来更多的投资机会。

对于今年国家是否会出台实质性措施推动更多耐心资本和长期投资者进入A股的问题，孟磊表示，长期投资者正在不断涌入市场，这是一个循序渐进的过程。他同时指出，政策改革正在往回购、分红、股东回报、公司治理改善以及长期稳定增长环境等方向推进。

（图片来源：瑞银报告）

孟磊还强调，随着A股企业盈利增长在下半年出现从底部向上的态势，耐心资本和长期资本将更多循序渐进地流入股票市场。在利率下行环境下，投资债券的回报相对较低，因此改善治理结构和基本面变化将有利于长线资本耐心投入。

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（文章来源：每日经济新闻）